概述：本月国内市场总体成交较清淡，国内外市场一路下跌，使国内商家信心严重不足。而不锈钢市场疲软，镍需求依旧清淡。受美国金融风暴以及全球经济衰退影响，本月全球商品市场价格波动剧烈。在这一个月里，世界各国高调宣布救市方案，美国政府注资金融机构、各国央行联动降息，仍未能阻止全球股市和商品市场大幅下挫。全球经济衰退以及中国经济成长放缓引发需求忧虑，这些都是导致金属价格下跌的主要原因。伦镍则是跌幅较大的基本金属之一，由国庆节之前的17000美元一路下跌至9000美元附近。

一、WBMS：2008年1-8月全球镍市供应过剩34,200吨。

据伦敦10月22日消息，世界金属统计局（WBMS）周三公布，今年1-8月全球镍市供应过剩34,200吨。

WBMS称，尽管大多储存在LME仓库的镍报告库存减少4,300吨，今年1-8月全球镍市供应仍过剩。1-8月，精炼镍产量总计为937,700吨，需求量为903,500吨。这包括中国从进口矿石中生产出的低等级镍铁，此前WBMS的数据不包括该数据。

WBMS称，1-8月，镍矿产量为997,000吨，较2007年同期下降4%；精炼镍产量较2007年同期下降5.2%，因中国及日本产量下降。WBMS称1-8月全球镍需求量较去年同期下降3.1%。8月镍产量为118,600吨，消费量为97,200吨。（见图1）

图1：WBMS全球精炼镍供需平衡表

二、中国镍进出口分析

2008年1-9月，中国进口镍矿1042.7万吨，其中印尼654.2万吨，菲律宾318.2万吨，从新喀里多尼亚的进口为27.5万吨，主要进口地区为岚山港、连云港和日照港。据业内人士介绍各港口的库存大约681万吨。

据中国海关统计数据显示：08年9月份，精炼镍进口为1,750吨,较去年同期减少84.3%;出口方面:9月份精炼镍出口量为599吨,同比减少36.5%。

从下图可以看出，精炼镍进出口与上个月相比，幅度大幅减少。这主要是由于不锈钢市场低迷以及全球经济出现衰退迹象所引起。（见图2）

图2:中国精炼镍进出口对比

三、中国电解镍产量分析

据有色协会统计数据显示，9月份我国电解镍产量为8,919吨，比上月减少2,021吨，由于镍价持续低迷，国内部分企业（包括金川）都已经开始采取减产措施，预计四季度我国镍产量将会出现明显下降。1-9月份我国电解镍产量累计为97,389吨，同比增加9.38％。9月份甘肃产量为6,824吨，比上月减少2,213吨，新疆为570吨，云南为116吨，广西为209吨，江西为1,006吨，重庆185吨，浙江10吨。据我们了解，江西的镍产量中，1/3来自废料，在剩下的2/3中大约有1/3是在产中间品。因此综合估计，2008年江西锂业的原生镍产量在3,000吨左右。（见图3）

图3:中国电解镍产量走势

四、10月份镍市弱势下滑

受美国金融风暴以及全球经济衰退影响，本月全球商品市场价格波动剧烈。在这一个月里，世界各国高调宣布救市方案，美国政府注资金融机构、各国央行联动降息，仍未能阻止全球股市和商品市场大幅下挫。全球经济衰退以及中国经济成长放缓引发需求忧虑，这些都是导致金属价格下跌的主要原因。伦镍则是跌幅较大的基本金属之一，由国庆节之前的17000美元一路下跌至9000美元附近。

在本月最后一周，美联储如期降息，以及中国配合各国央行联动降息，引发投资者空头回补，拉动基本金属全面反弹，伦镍则最高反弹至13850美元；但伦敦基本金属，尤其是铜、铝、镍等金属库存不断增加，将价格走势重新拉回下跌通道。至本月最后一天，伦镍跌至11000美元附近。

国内镍市场同样不可避免地受到波及。镍价则由国庆节前的14万元狂跌至8万左右。而金川集团在本月也不得不数次下调出厂价，尽管其调价举措显得有些滞后，但仍然使市场信心受到严重打击。随后伦镍受空头回补带动大幅反弹，国内镍价也随之反弹1万元左右。

在镍价一路狂跌之际，贸易商普遍出货意愿较强，而采购商则持观望态度，采购积极性较弱，因此市场成交非常清淡。及至镍价跌至10万以下时，有部分贸易商开始增加囤货量，以及持货商也产生惜售心理，导致国内市场可流通货源减少。接近月底时，镍供应出现相对紧张的状况，因此反弹幅度较大，市场成交略现活跃。总的说来，镍价后期走势的不确定性使商家表现较谨慎。（见图3）

图3:国内主要市场1#电解镍走势

五、部分企业的动态状况

第一、10月30日讯，因镍价急剧下滑，本财年明科资源公司将削减其镍产量，目的是节约成本。佩思上市的该公司原本计划生产1.95-2.05万吨镍，但目前该公司产量目标旨在1.6-1.9万吨之间。目前的现货成本范围降至5.4-5.7美元/磅，加之已有的成本在内，相当于目前的价位在2.50-2.8美元/磅。上周，镍价自5年来的低点4美元/磅飞涨，当前报价在5.9美元/磅。LME镍价自年初的3万多美元崩盘至上周的1万美元/吨下方，刺痛了很多镍生产商以致关闭或者延期启动项目。明科表示，待镍价恢复之后，他们将补充之前削减的镍产量。一季度，明科产出4358吨精炼镍。

第二、10月29日伦敦讯，法国镍生产商埃赫曼公司周三表示其正在调整2008年镍产量指标以符合市场疲弱的需求环境。产量和交货量年比下滑约13%至5.2万吨。埃赫曼负责人表示，此举是鉴于全球经济放缓所做出的措施，此阶段的走势是很难预测的。三季度全球镍市的需求受到不锈钢减产的影响。2007年，埃赫曼产出近6万吨镍，低于此前预期的6.2万吨。这归于2006年底的罢工以及两大熔炉的定期维护。自2007年5月LME镍价51800美元/吨的高峰下跌约77%至当前水平11800美元/吨。此价格对镍生产商来说不能持续太久，因此需要调整产量指标应对市场需求。但该公司正受益于第四季度套期保值计划，镍价下跌，3200吨镍的套期保值均价在23750美元/吨。在第三季度，埃赫曼镍的套期保值计划适用于4500吨镍，其平均价格为22100美元/吨。三季度交货量为10066吨，下滑9%。1-9月交货量为38288吨，同比下滑3.1%。该公司同时还采取初步措施调节锰产量，以应对市场需求减缓。

第三、俄罗斯第三大镍产商Ufaleynickel表示，由于世界镍价暴跌，它已经停止了镍的生产，并计划缩减400名工人。公司领导层PavelKovalenko表示，公司已经向大约300名员工发送带薪休假的通知，并将在本周向另外1000名发送。08年5月份，Ufaleynickel表示它计划08年生产14,000-16,000吨镍，而07年产量为14,144吨，Ufaleynickel过去常为诺里尔斯克镍业公司加工钴，但07年3月以后诺里尔斯克不再需要它们的服务，因为它们把实际上所有的钴都供应给了美国的OM集团。

第四、法国镍产商Eramet周三表示，它正在调整其08年镍产量以适应疲软的市场需求环境，同比下降13%至5.2万公吨。公司表示，3季度的全球镍需求受到了不锈钢减产的影响。07年，Eramet生产了大约6万吨镍，比计划的6.2万吨有所下降。3季度，Eramet镍交货量达到10066吨，同比下降9%，9月份交货38288吨，同比下降3.1%。公司同时还调整了锰的产量。

第五、由于金融风暴导致基本金属价格急剧下滑，近期国际市场镍价自由落体式下跌，LME三月期镍与年初相比已经下跌63%。昨日，记者从亚洲最大的镍生产商甘肃金川集团获悉，金川决定将全年计划产镍12万吨调整为10万吨，减产2万吨。

据了解，今年以来，全球包括俄罗斯诺里尔斯克、Vale-Inco、BHP－Billiton、Xstrata、Erame等在内的主要镍生产厂商纷纷宣布减产，仅国外生产商第一至三季度精炼镍产量减少6万吨以上。

金川有关负责人表示，从国内来看，价格跌破生产商成本线以下，云南、重庆等成品镍生产商已经停产，部分企业减产；新疆、内蒙等地的中间产品生产企业也因为亏损严重被迫停产或减产，大多数镍铁厂家已经关停，进口矿石在港口积压近1000万吨无人问津。预计全年世界精炼镍产量净减10万吨以上。目前金川镍出厂价为91000元/吨，今年内其多次下调镍价。

六、LME镍库存分析

本月LME市场，最低库存达到57,810吨，时间在月底。截止31日，镍库存为57,630吨。库存的增加势必成为镍价反弹的阻力，但从消费角度看，11月份将逐渐进入消费淡季，库存的消耗也会大幅减缓，下降的库存主要来自亚洲地区。目前，其他地区库存还不具备这种能力。并且，全球镍生产商大幅减产，库存相对增长的幅度也不会太快。（见图5）

图5:LME市场镍库存图

七、镍矿及不锈钢市场状况

受全球经济减速和金融动荡影响，国际市场对镍等矿产品需求疲软，今年以来镍价格跌幅已达59％。目前国际市场上镍每磅6美元，预计明年将进一步降至4．8美元。

出席年会的80多名专家和企业家透露，目前镍矿的国际市场价格已经接近生产成本，甚至低于某些成本偏高的生产项目。

此外许多生产商表示，由于金融危机造成大批资金抽逃，镍矿市场观望气氛浓厚，企业的融资渠道受阻，许多生产项目因缺乏流动资金而被迫停产。

专家指出，今明两年国际镍矿供应量将减至25万吨，而由于需求减少，今年和明年镍矿将分别过剩6万吨和10万吨。Citi投资公司分析师阿兰•希普则表示，国际镍矿市场的中期走势将取决于中国的需求。

拉美是世界上矿产储备最丰富的地区。2007年在全球100亿美元的矿业投资总额中，拉美地区占24％。该地区的古巴镍矿储存量达8亿吨，占全球总量的34％。

从十一国庆不锈钢价格暴跌之后，国内各大钢厂步调相当一致，均采取了“减产保价”甚至停产来挽救和稳定不锈钢价格。

来自市场方面的消息，为应对目前的低迷行情，太钢不锈10月份不锈钢商品材产量预期在9月份的基础上会减少50%左右。按照这样的幅度计算，推测本月的商品材市场投放量应该远低于10万吨。目前工厂方面已经开始对部分产线设备进行检修，部分炼钢设备已经停止，停产检修活动可能会延续到11月份甚至更长时间。继张家港浦项10月下半旬对炼钢设备采取停产检修后，青岛浦项自即日起全面停产，期间将对工厂产线设备进行检修维护，此次停产时间可能将持续到10月底。据工厂方面的消息，如果后期行情仍无改观之色，青浦方面的停产时间可能将无限期的延长，但后期400系的生产可能会考虑根据部分客户订单恢复一定量的生产，300系也将视具体客户订单而定。

八、08年11月份国内镍预测

目前国内许多不锈钢厂停产，一些大型不锈钢厂则连续减产，使镍消费进一步减少，有消息称，某些大型钢厂已经停止采购电解镍。因此尽管月底市场成交较活跃，但以贸易商囤货采购居多，而消费采购很少。实际消费需求的减弱，使得镍价后期走势不容乐观，容易受外部因素的影响，而全球经济在短期内并无好转迹象，因此，在未来一段时间内，镍价弱势难改。（燃冰，Mysteel.com资讯部）