概述：本月国内市场总体成交较清淡，国内外市场动荡，使国内商家观望情绪较浓。而不锈钢市场疲软，镍需求依旧清淡，使节前备货对市场影响有限。目前国际金融市场仍然处于动荡之中，美国政府的金融救援计划仍未开始实施；十月份是传统的消费旺季，但市场是否真的能旺起来？还是延续上半年旺季不旺的态势？总之，目前市场上存在着诸多不确定的因素，使镍的后期走势也迷雾重重，明朗不起来。预计10月份镍价格将弱势振荡。

一、WBMS：2008年1-7月全球镍市供应缺口为17,200吨。

世界金属统计局（WBMS）17日稍晚公布，今年1-7月全球镍市供应缺口为17,200吨。

今年前七个月全球精练镍产量同比下滑5%至807,100吨，主要是由于中国和日本的产量下滑。

全球精练镍需求同比下滑1%至842,300吨。

在7月，镍冶炼商产量为115,900吨，需求量为120,500吨。

该数据包括中国自进口矿石中生产的低等级镍铁，此前在WBMS统计中不包括这些数据。WBMS称，最近几个月中国的低等级镍铁产量下滑，由于进口镍矿石短缺。（见图1）

图1：WBMS全球精炼镍供需平衡表

二、中国镍进出口分析

2008年1-8月，中国进口镍矿975.7万吨，其中印尼628.6万吨，菲律宾281.6万吨，从新喀里多尼亚的进口为27.5万吨，主要进口地区为岚山港、连云港和日照港。据业内人士介绍各港口的库存大约678万吨。

据中国海关统计数据显示：08年8月份，精炼镍进口为1,653吨,较去年同期减少86.7%;出口方面:7月份精炼镍出口量为571吨,同比减少73.7%。

从下图可以看出，精炼镍进出口与上个月相比，幅度大幅减少。这主要是由于不锈钢市场低迷以及全球经济出现衰退迹象所引起。（见图2）

图2:中国精炼镍进出口对比

三、中国电解镍产量分析

据有色协会统计数据显示，8月份我国电解镍产量为11,548吨，较去年同期增长8.5%。1-8月份我国电解镍产量累计为94,176吨，同比增加16.6％。8月份甘肃产量为9555吨，新疆为713吨，云南为142吨，广西为250吨，江西为544吨，重庆195吨，浙江4吨。（见图3）

图3:中国电解镍产量走势

四、9月份镍市弱势下滑

对于金融市场来说，九月份是个多事之秋，先是美国政府宣布接管“两房”，接着美国最老的投行――雷曼兄弟宣布破产，接着美林被收购。尽管美国政府以850亿美元拯救美国国际集团，但投资人仍然惶恐不安。全球金融市场一度人心涣散，英国最大的抵押贷款机构HBOS也将被收购，美国政府出资7,000亿美元的金融救援计划前途未卜。所有这些引起了全球股市大跌，国内股市迅速跌破2,000点。全球商品市场当然也未能幸免于难，LME基本金属期货价格大幅下挫，国内期货市场也是“跌声一片”。

除了动荡的金融市场引起基本金属下跌之外，九月份美元持续走强以及市场需求疲软也是拖累金属价格下跌的主要原因之一。据相关数据统计，伦镍库存从月初的47,022吨一路增加至现在的54,342吨，本月总计增加7,320吨。而价格从本月初的20,000美元附近下跌至现在的17,000美元，总计下跌约3,000美元，在此期间镍价还一度下跌至16,500美元的低点。

国内镍价本月跟随伦镍下跌，由月初的15.8-16万下跌至现在的13.8-14.3万，在上半个月，美元走强、消费清淡是镍价下跌的主要因素，且当时进口镍的进口成本高于国内市场交易价，使进口镍在国内的供应一直较紧张，因此上半个月国内市场镍价一直持稳在15万元以上。下半个月由于受到美国金融市场动荡影响，镍价迅速下跌至14万左右，而进口镍价则跌破14万至13.8万元。价格迅速下跌，引起市场的恐慌，持货商出货意愿增强，市场上货源增加，另外外盘镍价的下跌，大大降低了进口镍的进口成本，使下半个月国内市场上进口镍供应明显增加，而之前的抛售也使市场上出现金川镍供应紧张的局面，这也拉大了金川镍与进口镍的价差，其价差由月初的1,000-2,000元增加至月底的5,000元。金川集团于9月25日将镍出厂价下调5,000元至14万，金川镍由于货源偏紧而具有一定的抗跌性。（见图3）

图4:国内主要市场1#电解镍走势

五、部分企业的动态状况

第一、中国镍资源宣布,延长印尼矿场独家采购协议期限,将由约14年延长至约29年,保障公司可以低廉价格获稳定矿产资源供应。另外其新加坡附属公司CNRSingapore获税务优惠,由明年1月1日起开始享有5%的优惠税率,为期五年。

第二、据赞比亚镍生产商Albidon消息，该公司旗下Munali项目已于6月份投产，首批镍精矿产品将在三季度销往金川公司，在销往金川之前所生产的镍精矿将被贮存起来。

Albidon公司镍矿产能已从90万吨/年升至120万吨/年，镍矿产能的增加将使得该公司镍产量增加1万吨/年。Munali项目目前已经开始试生产，将于2009年初达产，该项目矿石储量为1030万吨，镍品位为1.2％，可生产约12.5万吨金属镍。

第三、9月12日多伦多讯，ValeInco公司已经与汤普森钢铁工人达成协议，合约内容涉及到1286个工人，为得到机会检讨自己将不会被释放。选票周末进行，结果将在下周一公布，此前的合约将在下周到期。ValeInco公司汤普森矿产有三块组成，一个钢厂、一个熔炉和一精炼厂，每年产出纯镍13000万磅镍。巴西Vale于2006年收购INCO公司。

第四、因为世界经济不稳定带来的需求疲软，韩国浦项钢铁和日本最大的不锈钢厂新日铁住金不锈钢公司(NSSC)纷纷减产，以降低市场供给。

韩国浦项在9月份削减20%的不锈钢产量，相当于减产2.5万吨，这已是浦项连续3个月采取减产措施了。新日铁住金不锈钢公司(NSSC)，从2007年6月份开始就一直维持70%的产量。

此外，韩国浦项钢铁8月份将300系不锈钢价格下调40万韩圆/吨，至365万韩元/吨(3,335美元/吨)。9月份，300系不锈钢价格还会维持在365万韩元/吨，冷卷价格也和8月份相同为392万韩元/吨。

因镍价下滑，NSSC的304冷轧2.0毫米的价格也连续下滑，8月份的价格为47万日元/吨(4,378美元/吨)，而其7月份和6月份的价格分别为49万日元/吨和51万日元/吨。9月份的价格会在这周末确定，可能会继续下滑。

第五、镍价持续低迷，生产者只能减产，金川集团称，2008年镍产量将比目标产量减少1至2万吨，新增的冶炼炉一再推迟投产，另有两台高炉装置被改为铜冶炼。

第六、古巴称“艾克”飓风没有对其镍采矿和加工厂造成严重影响，它预计未来几天内将重启生产。作为世界最大镍矿产国之一，古巴经营3座镍矿，其中一个是与加拿大SherrittInternational公司联合经营的。“艾克”在东部的Holguin省以120英里/小时的速度着陆之前公司关闭了镍设施的生产运作。

六、LME镍库存分析

本月LME市场，最低库存达到48,228吨，时间在月初。截止26日，镍库存为54,342吨。库存的增加势必成为镍价持续上涨的阻力，但从消费角度看，10月份将进入传统旺季，仍然有下降的可能性，下降的库存主要来自亚洲地区。目前，其他地区库存还不具备这种能力。并且，全球镍生产商纷纷减产，也会是镍价格的一定支持。（见图5）

图5:LME市场镍库存图

七、不锈钢市场状况

欧美钢厂10月合金附加费整体下调，阿勒根尼路德卢姆、美国AK钢公司、北美不锈钢公司、安赛乐米塔尔、奥托昆普不同均程度的下调合金附加费，主要是由于国际铬铁价格回落。亚洲市场方面，亚洲最大不锈钢产商韩国浦项钢铁计划9月继续减产20%，或者25,000公吨；韩国BNG钢铁因9月份冷轧厂减产6天，产量降幅5,000吨。该公司计划于9月13至18日暂时中断旗下昌原冷轧厂的生产，预计生产量将减少5,000吨左右；日本最大不锈钢厂新日铁住金（NSSC）宣布，9月份300系不锈钢线材内销价将下调，其中，镍系SUS304不锈钢线材售价降幅达45,000日元/吨；400系售价继续维持现有基价不变。减产和调价的举措从某种程度上折射出短期内不锈钢市场或将继续低迷。

镍价下滑，不锈钢价格下挫，大成钢表示，台湾不锈钢产业的复苏，只能期待2009年第一季度回升。

综合媒体9月28日报道，前期一度回稳的国际镍价近期再度探底，现货价降至1.62万美元/吨。台湾不锈钢业者认为，2008年镍价持续重挫，主要是因为2007年低/无镍不锈钢产品问市以来，镍的需求明显大幅降低，加上不锈钢市景不佳，价格接连下跌，大成钢表示，台湾不锈钢产业的复苏，只能期待2009年第一季回升，预期值比此前预测的期限推迟3至4个月。

台湾不锈钢市场价格走势大多与上游主原料镍的行情相联系。国际期镍现货价已由2008年3月份的3.1万美元/吨持续下跌，目前单月现货均价仅18,274美元/吨，创2008年单月均价新低。大成钢认为，目前现货市场镍价仅1.6至1.7万美元/吨，9月底前镍价若无明显回升，则9月镍均价势必持续下探，10月台湾不锈钢市场价格将再现跌价可能。

不锈钢业者认为，2008年镍价下滑带动不锈钢价几乎崩盘，主要原因也是原料价格间断性暴跌引发。而2008年以来美国次贷金融危机的消极影响也在持续扩大，预计第四季度不锈钢价不会出现明显回升，最快也得到2009年第一季度，届时不锈钢产业才有止跌回升的最佳契机。

因上游对镍原料需求减缓，而下游对不锈钢的需求变化仍不大，不锈钢加工厂便转而研发低镍及不含镍的不锈钢产品。目前，台湾市场中300系标准不锈钢产品含镍量约占8%，200系低镍含量约在2%，400系不锈钢则基本不含镍。其中，300系列产品抗强酸、强碱、抗腐蚀的效果明显较好，但在原料成本高、景气不佳时，不太适宜于民生使用，下游需求大量转向低含镍及不含镍的不锈钢产品。

八、08年10月份国内镍预测

目前看来，国际金融市场仍然处于动荡之中，美国政府的金融救援计划仍未开始实施；十月份是传统的消费旺季，但市场是否真的能旺起来？还是延续上半年旺季不旺的态势？总之，目前市场上存在着诸多不确定的因素，使镍的后期走势也迷雾重重，明朗不起来。预计10月份镍会处于一个低迷振荡的态势。（燃冰，Mysteel.com资讯部）