概述：镍市场持续震荡波动，价格一路下挫，需求不旺，成交清淡，价格盘跌，商家对后市并不看好，观望气氛浓重。那么，后期镍市还会回暖呢，这是时下合金市场普遍关注的热点据一些经营者及业内人士的市场调研，去年一度快速升温的镍市场，进入今年却跌宕起伏，连续几个月持续走低，近来又创新低。国际镍市场价格同样下滑，今年年初已回落至33000美元/吨，如今不足20000美元/吨，可谓是一路直泻。镍市场的持续走软，价格震荡波动，其原因是什么？后市会不会转暖？从一些经营者及业内人士掌握的情况来看，最根本的原因是市场需求不足，供需矛盾凸现。

一、WBMS：2008年5月全球精炼镍短缺1.4万吨

据伦敦7月16日消息，全球金属统计局（WBMS）周三报告显示，今年1-5月全球镍市供应过剩7,100吨。

今年前五个月全球精炼镍产量为579,000吨，消费量为572,000吨。1-5月全球矿产镍产量为612,000吨，较去年同期下滑6.9%。精炼镍产量较去年同期下滑3%，因中国和日本的产量下滑。WBMS称，今年1-5月全球镍需求量较去年同期下滑3%。在消费量统计中未计算未报吿库存变化。（见图1）

图1：WBMS全球精炼镍供需平衡表

二、中国镍进出口分析

2008年1-6月，中国进口镍矿876万吨，其中印尼587万吨，菲律宾238万吨，从新喀里多尼亚的进口为22.8万吨，主要进口地区为岚山港、连云港和日照港。据业内人士介绍各港口的库存大约670万吨。

据中国海关统计数据显示：08年6月份，精炼镍进口为3,202吨,较去年同期减少82.6%;出口方面:5月份精炼镍出口量为408吨,同比减少82%。

从下图可以看出，精炼镍进出口与上个月相比，幅度大幅减少。这主要是由于全球经济萎缩，镍市场旺季不旺，以及国际国内镍需求清淡导致，6月各大厂商生产也纷纷停滞，以停产减产的方式来支撑镍市场价格下跌的幅度。（见图2）

图2:中国精炼镍进出口对比

三、中国电解镍产量分析

据统计，我国5月份电解镍产量为10045吨，同比增涨了18.4％，前5个月累计产量为54664吨，同比增长了8.6％。其中甘肃产量为9082吨，新疆为368吨,云南为141吨，广西为54吨，江西为400吨。（见图3）

图3:中国电解镍产量走势

四、7月份国内镍市大幅下挫

国内镍价则跟随伦镍一路走低，本月初镍价一直震荡于17万元左右。随着伦镍震荡走低，部分进口镍陆续进入国内市场，冲击了金川镍的出货量，导致金川集团连续几次下调镍挂牌价，以增加金川镍在国内市场的流通份额，打击进口镍。在伦镍价格下跌以及金川镍出厂价下调的双重打击下，国内镍价开始快速下跌，在跌破16万元的支撑位之后，迅速冲向15万元，至月底，镍价一直徘徊在15万元以下。

本月国内市场成交总体清淡，原因一，目前处于消费淡季，需求疲软，不锈钢市场需求同样惨淡，镍消费量减少；原因二，今年生产商资金周转紧张，购买力有限；原因三，镍价不稳，持续下挫，消费商持观望心态。综上所述，消费商只能选择按需购货。因此，本月国内市场成交一直不太活跃。

镍价在经历了快速下跌之后，开始进入震荡调整状态，本月最后一周，伦镍陷于18000-19000美元的震荡区间，伦镍也曾几次尝试突破19000美元，但没有成功，18000美元是一个较强的支撑位。而国内市场金川镍价震荡于14.9-15.1万元之间，进口镍则在14.6-14.8万元之间徘徊。

从本月起伦镍震荡区间不断下移，第一周，伦镍震荡于20600-22000美元，第二周和第三周伦镍则震荡于20500-21000美元，第四周跌破20000美元整数关口，随后伦镍震荡于20000美元以下，接着镍价继续下探，最低触及18000美元低点。引起镍价重挫的原因是市场对第三季度不锈钢产业需求疲弱的预期。不锈钢市场减产，导致镍的消费量下降，打压价格下跌。另外，美元走势、其它基本金属的行情也影响着镍价。（见图4）

图4:国内主要市场1#电解镍走势

五、部分企业的动态状况

第一、金川集团公司原定于2008年7月初投产的富氧顶吹镍熔炼炉，因德国二氧化硫风机推迟交货两个月，致使新系统推迟投产。

此外，金川冶炼厂三号镍冶炼电炉按原定计划自近日起转产炼铜。三号电炉从8月份至年底转产铜，可能会影响镍产量1万吨，另外金川公司闪速炉8月份检修半个月，可能要影响8月份的产量。

如果富氧顶吹镍熔炼炉不能如期在9月份投产的话，金川公司2008年12万吨的镍产量可能减少。

第二、从江西省高新技术企业——江西江锂科技有限公司传来喜讯：公司自己研发、自己生产的江西第一板以国外红土镍矿为原料、采用全新“湿法”工艺生产的5吨电解镍顺利出炉，它标志着江锂公司这一全新技术的年产2万吨“湿法”电解镍从原料到产品全面完成，也标志着新余在有色金属材料领域向国际市场迈出了坚实的一步。江锂公司年产2万吨电解镍项目建成后，将填补江西工业无镍的空白，江西锂业公司也将成为中国第二大镍生产企业和中国第一大利用红土镍矿全湿法常温常压提镍工艺的生产企业。

第三、据墨尔本7月23日消息，全球最大的矿商--必和必拓（BHP.AU）周三称，第四季度公司的镍产量下滑12%至42,600吨，由于西澳洲Kalgoorlie冶炼厂的一座熔炉重建影响。必和必拓之前曾表示，该熔炉的重建将削减2007-08年度镍产量大约3,000吨，2008-09年度减少25,000吨。

第四、澳洲矿商米拉贝拉旗下SantaRita露天矿场计划2009年投产，该矿厂预估储量为540,000吨。

综合外电7月25日报道，澳洲矿商米拉贝拉(Mirabela)常务董事24日表示，到2009年中时，公司旗下位于巴西的镍矿将开工生产，尽管价格下滑且当地货币强劲。SantaRita露天矿场位于巴西Bahia州东北部，拥有预估储量540,000吨，是过去12年世界范围内发现的最大矿藏。

第五、26日上午，一项填补江西省镍钴金属冶炼空白的重点项目——江钨集团4万吨金属镍钴项目在南昌市安义县万埠镇开工奠基。

据了解，此次被列入省政府2008年重大建设项目的江钨集团4万吨金属镍钴项目，占地面积1000亩。项目分二期进行建设，预计资产总投入35亿元。一期将于2009年底建成投产，全部工程建成达标后，可实现年销售收入120亿元，利税总额20亿元。

六、LME镍库存分析

本月LME市场，最低库存达到43,188吨，时间在本月下旬。截止31日，镍库存为44,526吨。库存的持续减少势必成为镍价下跌的阻力，但从消费角度看，仍然有继续下降的可能性，下降的库存主要来自亚洲地区。目前，其他地区库存还不具备这种能力。并且，全球镍供应持续的短缺，也会是镍价格的一定支持。（见图5）

图5:LME市场镍库存图

七、不锈钢市场状况

中国不锈钢消费量和生产量的快速提升，不锈钢产量方面从2007年开始，中国不锈钢产能已经达到1200万吨/年，实际产量也突破了630万吨，成为全球最大的不锈钢生产国。使得中国对镍的需求量也大幅上涨，这就拉大了全球镍供应缺口，在国际热钱的推动下，2006-2007年，LME镍价节节攀升，一度从15000美元水平飙升至51000美元高位，涨幅高达250%。

但从2007年5月份LME镍价到达峰值后，市场开始逐步回落，随着LME镍价的大幅下跌，使镍市积累的风险得到充分释放。同时也导致国内不锈钢市场价格也有不同程度的下滑走势，LME镍价已经处于底部区域，继续下跌的空间已经十分有限，或将刺激钢厂对镍的采购欲望，促进国内镍铁市场成交走旺。

LME镍价的大幅下滑，对国内镍铁价格走势也造成较大影响，2008年3月份以来，国内镍铁价格也呈逐步走低趋势。今年3月份，国内镍铁（镍10+）价格还维持在2450元/镍点，7月份，国内镍铁价格已经滑落至于1800元/镍点左右，甚至部分地区成交价格已经压低至1700元/镍点，而此时LME镍价已经跌至18000美元水平，已经跌至底部区域，或将促使钢厂战略储备镍资源。而与电解镍相比，镍铁具有明显的价格优势，自然会成为钢厂储备镍的首选。

当前国内不锈钢各品种跌势都有所加剧，价格在各品种钢材中属于较为稳定的一种类型，但即便如此，也难遭镍价大幅下跌的打击。除此之外，原燃料成本的上升、气候条件、工地施工用量的缩减、经销商预期心态的不稳，均使得钢材市场表现清淡，各地市场均有下调动作。不锈钢方面，永兴特钢3系列线材的价格调低500元/吨；宁波启隆钢业及江苏兴天合金也在演绎线材低价格，以304线材价格为例，永兴特钢含税报价29500元/吨，宁波启隆钢业含税报价29000元/吨。棒材方面的价格也几已探底，无锡市场304元钢Φ60-120含税报价27500元/吨，无锡富泰不锈钢报价27080元/吨；戴南市场报价25600元/吨；而上海市场其昌报价更显低位，报价25500元/吨。除了300产品价格受挫外，400系与200系产品也难逃疲软的厄运，价格下滑。在钢厂多以平盘为主的前提下，虽经销商力挺市意愿较强，但倒挂难销的局面仍迫使市场价格向下调整，毕竟新到的库存要尽快消化才能缓解资金链趋紧的现状。

从目前镍铁成本分析来看，利用镍含量1.8％的镍矿生产镍铁，含镍量10-12％的吨镍成本税前可达19200元/吨，而市场镍铁成交价格已经低于生产成本线，据了解，目前市场含镍量10-14％的镍铁市场价格集中在1800元/镍点左右，部分地区成交价甚至已经低至1700元/镍点，这是造成二季度以来镍铁厂家大面积停产的最根本原因。

抽样调查结果显示，目前国内镍铁厂家有半数以上处于停产状态，山东、山西、内蒙地区的高炉大多已停产，仅有部分电炉企业在产，但产量较前期仍有大幅降低，部分在产厂家的实际产量已降至正常水平的三分之一水平。镍铁供应的缩减将在下半年有所体现，势必会对下半年镍价走势形成支撑作用。

如此萧条的行情使得市场对不锈钢下游需求减弱的担忧越趋加重。表现为主要下游行业销售状况变差，而成为需求的最大隐患。一是房地产所带来的联动效应，新屋销售增速出现大幅回落，顺延影响或将逐步显现；购房者观望势头加剧，各地期房成交量下滑明显。二是汽车行业销售有所转弱，受高油价的影响，汽车行业销售增速放缓。三是内销、出口增速继续回落，内忧外患的挤压，下需求萎缩明显。四是机械行业库存增速出现加快现象。对不锈钢型材下游需求来讲，主要集中在这几个方面，所以受其影响相当大。另外，对特殊钢市场消费来说，汽车工业中占35%，机械工业占24%，所以机械制造、汽车工业是特钢的主要市场。但考虑到下游市场受宏观经济的进一步影响，仍在普遍观望，所以有效需求难有起色。

短期国内镍铁市场成交有望在下半年逐步活跃，无论是从当前市场对镍的需求，镍供应形势，还是战略储备镍原料，当前的镍价对钢厂来说都具有相当的吸引力。而且，前期由于镍价持续走低的原因，钢厂为了降低成本风险，在镍原料采购方面一直较为谨慎，镍资源储备也相当有限。而目前，镍价正处于恐慌性非理性杀跌阶段，在市场清醒及镍价反弹之前，对钢厂来说，是个很好的战略筹备镍资源的机会，钢厂近期或许会有所动作。

八、08年8月份国内镍预测

从市场的终端需求层面来看，目前这种“低需求”的局面很难有根本性的改变。进入7月份之后，国内的钢材市场处于淡季，交易清淡，价格震荡，不锈钢市场也是如此，一些钢厂在主动减产限产，或者生产含镍量较少的200系和400系不锈钢。而这似乎成为不锈钢产业的产品结构调整的一个趋势，至少在现阶段，是应对高镍价的一个战略对策，这就在很大程度上决定了镍合金需求将呈下降的态势。

从资源供给层面来看，供大于求的现象正在逐渐显现，而且越来越严重。由于前两年国内外的镍市持续升温，镍价一路高歌猛进，国内外厂家和商家纷纷投资开采、生产镍合金。比如在我国江西、广西等地都投资扩大镍合金产能，预计新增镍产能都在10000吨以上。在国外，一些企业将形成年新增2.5万吨的产能。随着这批镍产能的释放，而在终端需求不增则减的情况下，镍市场将出现供大于求的局面，促使镍价的继续震荡，不可能重现昔日的“牛市”风采。

此外，含镍生铁的产能扩张，产量增加，对镍合金需求同样带来一定的影响。前期一些新投资的项目，大都是进行红土镍矿的开发；再有，今年我国的镍矿砂进口大幅增长，这主要是用于含镍生铁的生产领域。可以预期，随着含镍生铁的产量不断增长，将在很大程度上影响市场对镍的需求。

需求的不足，供给的充裕，供需的失衡，必然导致镍市场的持续震荡，价格处于继续盘跌状态。今年下半年镍市场不可能有根本性的转机，而未来两年，面临更大的风险。据业内人士掌握的情况，预计在明后两年国内和国外的一批大型镍矿项目相继进入产出期，将有一批新的产能释放，其中国内约10万吨，国外约26万吨。到2010年，新增产能将使镍可供量增加76万吨，但消费量可能只增长32万吨，这样将有38万吨镍金属得不到消化，严重的供大于求，使镍价必跌无疑。

预计镍价将在下半年整体维持在2万美元/吨以下的水平。就下个月而言，镍市会有一波小幅反弹，现对幅度也不会很大。（燃冰，Mysteel.com资讯部）