概述：春节以来，LME镍市基本保持小幅振荡上扬的局势，国内市场由于市场需求并没有太大好转，使得价格保持在246,000-250,000区间振荡调整。国际宏观面：由于次级房贷风暴加剧使得美国景气引发经济衰退的疑虑，加上印度与南非施行铬矿石出口限制后之供给变数及亚洲各国实施不锈钢减产策略下，预估2008年第2季度国内不锈钢冷、热轧价格将缓步回温。库存方面：LME市场库存本月最高达到47,976吨，一直维持在高位；这主要是跟购买力有关，而价格始终在低位徘徊，市场普遍认为国内镍市第2季度仍然有较大的上涨空间。

一、WBMS：2007年全球精炼镍过剩3.72万吨

WBMS称，全球2007年12月精炼镍产量为12.32万吨，消费量为11.38万吨。2007年全球矿山镍产量为155.8万吨，同比增长9.2%。精炼镍产量同比增长7.5%至146.4万吨。中国、芬兰和加拿大的产量增幅占大多数。2007年全球精炼镍消费量为142.7万吨，较上年同期增加3.2%。中国消费量增加至35.1万吨，2006年同期为24.87万吨。（见图1）

图1：全球精炼镍供需平衡表

二、中国镍进出口分析

2007年，中国进口镍矿1500万吨，其中印尼629万吨，菲律宾800万吨，从新喀里多尼亚的进口为100万吨，主要进口地区为山东日照和江苏连云港。据业内人士介绍各港口的库存大约600万吨，除此以外，中国还从澳大利亚、加拿大和美国进口了一些镍精矿和高冰镍。照此估计2007年中国生铁镍金属量约8.5万吨，原生镍产量为21.4万吨，同比增加了50%。

据中国海关统计数据显示：07年12月份，精炼镍进口为22,754吨,较去年同期增加1.7%,1-12月,进口精炼镍为327,497吨，同比增加94.8%;出口方面:12月份精炼镍出口量为4,405吨,同比下降62.1%,1-12月精炼镍出口总量为85,813吨,同比增加572.5%。

从下图可以看出，精炼镍进口基本持平，但出口量却出现减少情况。这主要是由于中国在逐渐走向镍消费进口国，要想达到出口条件，是有点难度的。（见图2）

图2:中国精炼镍进出口对比

三、中国电解镍产量分析

据中国国家统计局最近公布的数据显示，我国2007年12月电解镍产量为9,494吨，同比减少35.1%。2007年1-12月电解镍产量为115,772吨，较上年增加8.5%。从一系列数据来看，第四季度基本呈现下滑状态，这主要取决于它的消费淡季因素。另外，在价格和季节性周期面前，各大型冶炼企业也会选择在这个时候进行部门停产检修。（见图3）

图3:中国电解镍产量走势

四、2月份国内镍市振荡上扬

2008年2月份，我国国内主要市场1#电解镍行情演绎情况显示：整体行情呈现低位振荡上扬的过程，市场成交相对较少。在2月26日，国内市场价格创下本月低点，分别为沪市现货价为24,700元/吨；长江有色为24,800元/吨；华通有色为24,700元/吨；广东地区有色为24,700元/吨。2月29日，市场在LME期镍价格连续冲高的拉动下，行情突飞猛进的上冲，最高价分别为沪市现货价为63,840元/吨；长江有色为64,400元/吨；华通有色为64,160元/吨；广东地区有色为64,200元/吨。

从现货市场看，这轮行情的上涨主要是来自国际市场需求回暖、价格相对低、市场购买欲望浓厚造成。由于价格始终在一个低价位徘徊，导致下游企业纷纷进行采购。（见图4）

图4:国内主要市场1#电解镍走势

五、国内部分企业的动态状况

第一、中国镍资源公司将在3月份启动位于河南巩义地区产能为3万吨/年镍冶炼项目，总投资约1600万人民币（约合220万美元）。该公司负责人表示，先前可行性研究将在本月底之前完成，工厂建设也将在3月份收尾。此项目投产以后，将能满足该公司日益扩张的不锈钢产量对原材料的需求。

中国镍资源公司还将在印尼设立一家特钢企业—PTMandan钢铁公司，紧邻其在Kalimantan南部地区的镍铁厂。另外，还在印尼成立了一家镍矿加工企业，主要生产铁精粉、硫酸镍和硫酸钴，生产的铁精粉主要用于其在印尼的钢铁生产企业，而硫酸镍将出口至中国。

第二、2008年1月22日,吉林吉恩镍业股份有限公司召开了吉林和龙长仁铜镍矿初步设计审核会。长春黄金设计院专业人员对吉林和龙长仁铜镍矿初步设计作了较详细地介绍，参加会议的专家和审查组成员一致认定，长春黄金设计院为吉林吉恩镍业股份有限公司吉林和龙长仁铜镍矿所做的初步设计，达到了技术要求，依据充分、设计内容较全面完整，技术指标安全可靠，具备初步设计深度，为下一步工作的开展创造了良好的条件。

第三、亚洲最大的镍生产商中国金川集团不但出手收购加拿大资源公司，而且还盯上澳大利亚镍矿企业，公司已同意以1790万澳元(合1550万美元)购买澳大利亚镍矿生产商FoxResources11%的股权。

六、LME镍库存分析

本月LME市场，最高库存达到20.1万吨，时间在月初。不过，市场库存出现下降，截止24日，铜库存为17.43万吨，从高位下降幅度已经达到13%以上，从消费角度看，仍然有继续下降的可能性，下降的库存主要来自亚洲地区。目前，其他地区库存还不具备这种能力。（见图5）

图5:LME市场镍库存图

七、不锈钢市场状况

随着镍价长时间低位振荡，不锈钢库存恢复至合理水平，同时实际消费量不断增长，2008年又将是不锈钢业红火的一年。

在不锈钢生产方面，世界各地生产情况存在明显差异，2007年全球总计不锈钢增产幅度在0.5%至1%之间，而2006年产量增幅曾高达16.9%。2007年上半年，全球不锈钢产量达到2,840万吨，同比增长9%；但进入下半年后，随着2006年和2007年初囤积的库存居高不下，市场表现需求降温，全球范围内都在大幅削减不锈钢产量。2007年1至9月，全球不锈钢累计产量同比仅增长0.4%。此外，国际镍价的剧烈波动，一年之内振幅高达50%，也影响了不锈钢的正常生产。不锈钢厂减产，也使得国际镍供应紧张状况得以明显缓解，库存量不断上升。2007年，亚洲(主要是中国)不锈钢产量继续快速增长，2007年1至9月产量增幅超过12%。

国际不锈钢论坛支持铁素体不锈钢、无镍不锈钢和低镍不锈钢(如双相钢)的应用。这些作为奥氏体不锈钢替代品的推广，有助于保证消费者采购价格的稳定，抑制不锈钢替代品的竞争。随着镍价下跌，不锈钢库存恢复至合理水平，同时实际消费量不断增长，2008年又将是不锈钢业红火的一年。

八、08年3月份国内镍预测

随着国内不锈钢产量的恢复，镍价格相对低位，不锈钢市场对镍需求将形成又一轮的热潮。尤其是第二季度，中国冷、热轧不锈钢产能逐步恢复，将大大增加中国对镍的需求，逐渐改变全球镍供应过剩的局面。同时，也会对国际冷、热轧不锈钢市场造成一定的影响，竞争将更为激烈。有专家预测，2008年第二季度，LME镍价极有可能继续走高，国内镍价格也将随之继续上涨。

另外，由于去年年初镍价格高涨，使得不锈钢市场改用镍铁替代品，这将会对镍需求带来较大的抑制作用，目前较高的库存势必会增加市场消化的时间。在价格方面也将大大的压制了上涨空间。2008年第二季度电解镍价格能否突破300,000元，尚无法断言，要看市场能否尽快的将现有的库存及时消化。2月份整体市场将出现振荡上扬局面，幅度相对不会很大。（燃冰，Mysteel.com资讯部）