12月份国内铝价继续振荡波动
2006-12-05 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
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概述：11月份国内原铝在出口量大幅减少的冲击下，铝价振荡下行。虽然原铝出口量减少，但铝价出口量却大幅增加。有色工业协会预计2006年度我国包括铝、铝合金和铝价在内的铝出口量可能达到240万。国内电解铝产量继续大幅增长，市场库存保持低位表明需求量仍比较旺盛。市场仍面临美元继续贬值的冲击，同时低库存也是目前主要的市场支撑；而基本面存在的主要不利因素在于美国经济数据弱化使金属消费预期受到打击，世界经济走向仍存在不确定性。氧化铝价格持续下跌，电解铝生产成本大幅降低以及产能存在迅速扩张的可能性，将继续压制铝价。因关税调高导致的国内外比价调整也将在震荡中重新定位。后市，铝价上涨趋势仍然存在，但更多的表现为高位振荡。
一、国际铝市运行情况 1、 世界原铝产量小幅增长 国际铝业协会（IAI）初步数据显示，10月原铝日均产量（不含中国）较上月上升，为6.58万吨，9月产量修正为6.53万吨，2005年10月亦为6.53万吨。10月（31天）总产量为203.9万吨，9月（30天）修正后为195.8万吨，2005年10月为202.3万吨（详见表1）。 包括中国在内，10月日产量为9.32万吨，9月修正后的数据为9.25万吨，高于去年同期的8.73万吨。10月包括中国在内的整体产量为288.9万吨，9月修正后为277.4吨。
国际铝业协会（IAI）公布的初步数据显示，2006年10月底西方国家冶炼商持有的各种形式铝库存（不含最终完工产品）总量下滑至287.6万吨，创下4年来最低水平，9月底修正后为288.6万吨，2005年10月底为322.9万吨。这些数据不包括中国、俄罗斯和伊朗的库存量。10月底未加工的铝金属库存微幅增至160.1万吨，9月底修正后为160万吨，2005年10月底为178.3万吨。 欧洲地区拥有全球40%多的铝供应商，据数据显示，欧洲地区10月份库存量较9月份提高了0.5%，而较去年同期下滑17.2%。北美地区拥有全球30%的铝供应商。据数据显示，10月份库存量与上月持平，而较去年同期下滑8.9%。亚洲地区持有全球12%的铝供应商，库存量较上月下滑5.7%，而较去年同期下滑13.3%。拉丁美洲10月份库存量较9月份下滑8.5%，而与去年同期持平。非洲库存量较9月份提高19.2%，而较去年同期提高46%。大洋洲库存量较9月份提高4.6%，较去年同期下滑2.8%。10月份未加工氧化铝库存量基本与9月份库存量持平，维持在160.1万吨的水平上；而较去年同期下滑10.2%。 3、 11月份国际市场铝价振荡盘整 11月份国际市场铝价振荡盘整（详见图1）。月中旬后随着伦铜的企稳反弹，伦铝也开始大幅回升，特别是感恩节期间，伦铝在伦铜的带动下增仓上行，一举站上2700美元，同时现货贴水大幅缩减，市场再度出现挤仓的前兆。从伦铝的持仓分布看，虽然升水走高显示空头逐步在往远期迁仓，但由于近月集中了大量的期权头寸，加上价格也处于敏感水准，所以近月上的持仓并未大幅缩减，从而使得市场出现了紧张的格局。在基本面上，国际原铝市场依旧维持小幅的供给缺口，全球金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2006年前9个月全球铝市短缺167,000吨，该数据低于1-8月的短缺261,000吨。而上周国际铝业协会IAI公布了10月份全球(不含中国)的原铝日产量为6.58万吨，高于9月份的修正值6.53万吨。另外，印度NALCO最新的3万吨现货氧化铝的招标已经结束，成交的CIF价格为203美元，继续呈现小幅下跌。 北美消费持续增长，废铝国外需求旺盛。据铝业协会的数据显示，美国和加拿大地区9月份铝需求量(国内生产商出货量加进口量)总计22.18亿磅，较去年同期22.12亿磅的需求量有所提高。9月份铝锭出货量总计7.23亿磅，较去年同期下滑1.8%。据美国地质调查局(USGS)称，美国铝行业9月份购买的废铝量总计6.30亿磅，较去年同期6.42亿磅的购买量下滑2%。USGS预计9月份铝和铝合金回收量总计5.36亿磅，较去年同期下滑1%。截止到当月，再生铝回收量较去年同期下滑1%。美国前9个月废铝出口量(不包括政府的消费数据)总计25.21亿磅，较去年同期提高44.5%。
据中国有色金属工业协会统计，2006年10月份，我国电解铝产量达到了85万吨，前10个月累计产量为757.7万吨。 9月份我国电解铝产量为81.6万吨，按照日产量计算，10月份我国电解铝日产量环比增长不到1%，但是由于部分电解铝产量统计并不是按照自然月的天数计算，实际环比增长要远高于1%。10月份，电解铝产量的增加主要是由于部分闲置产能的启动（详见图2）。 今年下半年以来，随着氧化铝价格的持续剧烈下跌，以及电解铝价格的高位企稳，电解铝企业经营效益显著增加，目前电解铝企业效益为过去十多年以来的最好水平，这也导致闲置产能启动加快。尽管目前我国大部分闲置产能已经启动，但是从启动到达产还需要一段时间，预计未来2个月内，我国电解铝产量仍将继续保持增加。预计，2006年中国电解铝产量将达到930万吨。 10月份我国共生产氧化铝123.5万吨，前10个月产量为1074.5万吨，同比去年大增了53.7%。削减了进口并拖累全球价格自7月以来下跌了56%。工业协会人员称，今年中国氧化铝产量将达到1300万吨，早期预计2010年氧化铝产量为1400万吨“明显偏低”。
2006年10月份我国共出口原铝4.78万吨，同比减少34.6%；今年1-10月份我国累计进口未锻造铝及铝材100.67万吨，与去年同期的103.78万吨相比下降了3.0%，10月份进口量为82353吨，比9月份的100967吨减少了18.44%。 另外，10月份我国进口废铝150，793吨，比9月份的191，364吨减少了21.2%，1-10月份累计进口141.66万吨，比去年同期的137.66万吨增加2.9%（详见图3）。 中国有色工业协会铝分会秘书长尚福山表示，随着国内供给的紧缩，中国2006年度包括铝合金和铝材在内的铝出口量可能达到240万吨，同比增长18%。此外，今年我国原铝的产能将达到1180万吨。在此之前的三年内，我国电解铝、铝合金、铝材出口量总和分别为，2004年211万吨，2005年203万吨。 为了遏制这种现象，中国财政部10月27日发布消息指出，自11月1日起，对部分进出口商品关税税率作出调整。其中，氧化铝进口关税从5.5%下调到3%，而电解铝出口关税则由5%提高到15%，再次加大了对铝行业出口的调控力度。但是铝加工材和铝制品的出口税率并没有变，国家宏观调控政策对铝工业结构优化正在产生越来越明显的推动作用。 其实，在国家调整原铝出口税率之前，国内的铝材等加工产品出口量已经逐步上升。仅从出口企业的数量来看，今年一季度全国出口铝锭的企业共71家，同比减少30家，数量下降29.7%；而出口铝材的企业共2261家，同比增加532家，数量上升30.8%。根据中国海关数据，2006年1-8月中国铝材出口总量69.7万吨，进口总量44.41万吨，净出口量达到了25.29万吨。综合目前情况来看，新的税率政策将会更加进一步激发铝型材的出口，这一点对于铝价仍旧是利好。
10月份我国原铝表观消费量为81.49万吨（31天），同于9月份的74.92万吨（30天），表观消费继续增长（详见图4）。国内铝需求有望持续高增长，关注明年铝业政策。据悉亚洲最大铝型材生产商亚洲铝业公司高层人士表示，公司计划在2007年6月结束的财政年度前提升铝型材产量47%达25万吨。此信息透露出明年中国原铝消费仍将呈高速增长。另外，因担心明年国家对铝材、铝合金的出口政策变化，铝冶炼厂不愿对明年铝出口作出承诺，也即签订长期出口合同单量减少。据悉，这部分订单量可能被国内消费商直接与厂家签订供货合同所弥补，一方面可能对国际铝市场造成供给减少的预期，另一方面由于消费商不通过贸易商买入，现货价格上扬的高度将会受到限制，因此综合来看，此项消息会造成中性偏强的影响。
11月份国内铝价受铝出口退税影响，铝价呈高位振荡回落之势（详见图5）。月初国内外期铝均呈高位回落之势，中旬之后伦铝在短期趋势线的支撑下，出现止跌回升迹象，沪铝受国内现货支撑稳步走高。库存方面，上交所最新公布的数据显示，本周可交割铝库存大幅减少9060吨至17290吨，接近9月底的历史低点。现货方面，运输不便造成近一周来进少出多的局面，1000余元的现货升水得以维持。但是近期，国内权威机构相继公布的数据使得铝价长期走势不容乐观。虽然中国有色金属工业协会和国家统计局公布的原铝产量的数据有明显不同，但是，均显示我国电解铝产量的增长十分强劲。目前，中国仍然决定着世界产量的增长，中国前十个月产量同比增长113万吨，而国际铝业协会公布的数据显示，今年1-10世界原铝产量（不包含中国）同比仅增长38.1万吨。从长期来看，我国电解铝产量持续高速增长将对铝价构成很大压力。但是短期，国内铝市持续低库存高升水的局面仍将支撑铝价走强。
1、电解铝产业政策定位在满足国内需求 11月份召开的第四届中国铝会议精神，我国电解铝的产业政策使电解铝定位在满足国内需求为主。国家不鼓励和限制利用一般贸易、加工贸易等方式出口电解铝等高能耗初级产品。在总量控制的基础上，在能源有比较优势和氧化铝原料充分保证的条件下，以铝电联营方式，适度发展具有竞争力的电解铝能力。为此，国家将对电解铝实行总量控制（按内需确定总量），有条件的适度发展，不鼓励和限制电解铝等高能耗初级产品出口。 2、 氧化铝价格下跌，电解铝再掀投资热潮 自九月份始国内氧化铝价格持续下跌，目前非中铝氧化铝报价为2350元/吨，实际成交价约为2250元/吨。因目前报价已接近生产成本，多数企业不愿再主动降价，视中铝公司报价而定。氧化铝FOB最新报价约为200美元/吨，港口到岸价为230美元/吨；港口人民币报价为2500元/吨，但市场成交较为清淡。而电解铝价格坚挺，导致电解铝行业利润空间扩大，带动电解铝投资热潮迅速反弹，从而导致氧化铝进口量明显回升。上游原料氧化铝进口量回升正是电解铝行业投资回潮的支撑结果。为巩固宏观调控效果、推动电解铝行业的有序发展，建议应在严格执行电解铝市场准入门槛，对重点地区加强检查和清理，防止盲目投资建设势头蔓延，避免氧化铝价格出现新一轮大幅波动。中国铝业计划在2010年实现铝产量达到500万吨的目标，并继续收购当地冶炼厂。今年将生产总计320万吨铝。氧化铝产量在2006年末将达到905万吨，2008年升至1200万吨。这显示后期产能扩张将逐渐对价格产生压力。 3、 铝价涨势趋弱，仍将保持高位振荡 氧化铝价格仍有下降趋势，铝锭产能有待释放。据统计局数据显示，作为世界第二大氧化铝生产国，2005年中国占世界氧化铝消费量的24%。由于接近年底，铝锭产能没有大的扩产行动，但随着氧化铝价格的下滑，后期铝厂应会加快闲置产能的释放。国际市场方面仍面临美元继续贬值的冲击，同时低库存也是目前主要的市场支撑；而基本面存在的主要不利因素在于美国经济数据弱化使金属消费预期受到打击，世界经济走向仍存在不确定性。氧化铝价格持续下跌，电解铝生产成本大幅降低以及产能存在迅速扩张的可能性，将继续压制铝价。因关税调高导致的国内外比价调整也将在震荡中重新定位。综合来看，后期铝价上涨趋势并未根本改变，仍有可能振荡冲高。（肖吕，Mysteel.com资讯部） | |||||||||||||||||||||
