十一月国内铜市呈现强势盘整
2006-11-06 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
|
概述：眸然回首，国际国内基本金属铜在今年出现了接近80%的涨幅，可谓是风光无限。让下游企业主从心理上潜移默化的接受了这个未曾想象过的事实。宏观面，整体国际经济下半年呈现减缓的态势，特别是美国、欧洲发达等国家，这在一定程度上抑制了铜价上升的步伐。中国方面，国家政府为了防止通货膨胀的发生，前三季度GDP始终在10.5%以上的情况下，采用了一系列的货币、行政等政策手段，进行防范；另外，从去年开始，国储局就开始进行动用储备铜进行现货销售，抑制铜价上涨。
库存显性方面：十月份以来，近期Comex铜库存总量，不断上升，目前，已经上升至22，930短吨，截止10月27日，LME市场期铜库存为126，750吨。需求方面：今年以来，不管是国际还是国内，铜的需求消费即使在消费旺季也是平淡似水，波澜不惊。 目前，美国现货铜的升水基本维持在6.45美分/磅至7.0美分/磅区间；欧洲现货的升水也一直维持在100美元/吨的低位。从发展趋势上看，铜产量将在后期有所剩余，但对铜价产生不了大的影响，主要原因为：其一、所谓剩余，其实是相对与前期的缺口而言，但产量不够一周的消费量总值；其二、国际宏观面经济，预计后期不会出现“硬着陆”，这在一定基础上，不会影响金属的突然变化；其三、基本金属铜在目前其他金属涨势带动下，虽然不是基金追求的明星品种，但也一定会受到其影响，而跟风；其四，在OPEC要求减产的基础上，预计国际原油市场将出现一定的反弹，这将推动铜价进一步上扬。 一、ICSG认为今明两年全球精炼铜将过剩，明年则有所减少 据国际铜业研究组织(ICSG)本月中旬公布的报告称, 2006年全球精铜市场将过剩23.9万吨，2007年则将过剩17.6万吨。2007年精铜产量将增至1,805.9万吨,较2006年产量提高66万吨.而2007年精铜消费量预计为1,788.4万吨,2006年消费量为1,716万吨,增长约55万吨。 ICSG在2005年11月时预测全球2006年消费量为1,735.5万吨,今年4月调降至1,731万吨,本次报告则进一步调低。对2007年消费量的预测值则低于4月报告中的1,813万吨.明年铜矿产量预计为1,620.4万吨,今年预计为1,516.6万吨。 “2007年铜精矿产量预测将制约精铜产量的增长,铜精矿库存在2006年这段时间已大幅减少.”报告中称。（见表1）
据中国海关总署公布9月份精炼铜数据显示：2006年9月份中国精炼铜进口量同比减少37.5％至69，801吨；9月份中国铜精矿进口量同比增长14.9％至381，572吨；1-9月中国阴极铜进口总量同比减少42％至592，116吨；而铜精矿进口量同比减少7％至273万吨。中国是铜精矿的主要进口国，多数从美国、蒙古和澳大利亚进口。 从今年1-9月份数据分析，进口量最高出现在3月份，量为8.16万吨，这其实为第二季度消费需求作好了必要条件；相反，国内最低进口量出现在5月份，为4.7万吨，说明第三季度呈现消费淡季，与此同时，国际市场许多经销商也在夏天的长假之中。 出口方面：我国一直是纯铜消费大国，在铜产量存在一定短缺的情况下，一直不鼓励出口，因此，出口量基本维持在（2.0-3.0）万吨为正常区间。10月27日，中国财政部公布，从11月1日起执行未精炼铜、电解铜炼用铜阳极由原来的10%调整为暂定的15%，另外，还有铜锍和沉积（泥铜）也把出口关税增加到15%。这将更加抑制铜出口量的减少。（见图1、表2）
据中国国家统计局公布的最新数据显示，9月中国铜产量同比增长15.1%至248,300吨。 1-9月铜总产量同比增长21.4%至216万吨。9月份中国铜精矿产量为62，800吨，增加了10，6吨；1-9月份铜总产量为515，300吨，同比增加了7.4%。这一数据显示，产量较8月份还是有所减少的，不过，统筹第一、二季度，产量还是较高的。 从国内铜生产企业供给方面看，目前，全国在建、拟建铜冶炼项目建设总能力为205万吨，是去年底产能的1.3倍，总投资超过200亿元，仅去年全年铜冶炼投资就增长了90.6%，按目前发展趋势看，今年上半年已有40万吨的新增精炼铜产能，2007年底将形成近370万吨铜冶炼能力。 在国内企业大张旗鼓扩张的同时，需要说明的是，今年TC/RC加工费用一直是我国铜冶炼企业的头痛之处，原因很简单，它占企业利润的很大一部分。由于国内铜精炼矿非常稀缺，而国外铜精炼矿产量增长也非常有限的情况下，国内八家铜冶炼企业只能接受与必和必拓签定的TC/RC加工费用为73美金/吨（7.3美分/磅），且设定价格分享规定。与前期的90美元/吨、9.0美镑/分以上的全部参与，不能同日而语。同时，国内铜冶炼企业将联合减产10%的产量。 利润的驱使，让国内铜冶炼能力加强，但精铜矿产量非常有限，让利润很大一部分，却给了精铜矿业主，不过，最终的买单仍然是下游企业主。 从国内企业需求看，由于铜价飙升不降的态势，使好多铜加工企业面临很大的成本压力，因此，不得不出现转产和停产局面。而最终企业为了减少用铜成本，纷纷用废铜代替，更有甚至用铝制品进行替代，这严重影响了铜的生存空间。（见图2、表3）
十月份，国内市场铜行情用冲高回落来阐述。铜最高价格为72，500元/吨，时间为10月17日，最低价为69，600元/吨，时间为10月31日，之间相差为2，900元。在国庆期间，国内正在放假，国外期盘在原油价格的拉动下，出现了大幅下猾，最底价为7，020美金，这也是下半年以来的创下的最低价。不过，由于美国经济增长减缓，让美元走势也出现了疲软局面，这在基本金属方面还是起到一定的支撑作用。另外，投机机构的超短线运行，也让行情变的没有一点方向性。在十月份，期铜并不是基金操作的热点，相反，镍、锌、锡却被基金进行狂轰乱炸，这也让铜有了很好的喘息机会，进行继续盘整。 按照市场人士分析，进入第四季度，国内铜属于消费旺季，涉及到行业有：加工、机械制造、电线电缆等都是用铜高峰期。不过，从经销商处了解到，市场比较平静，不能说好也不能说坏。让市场值得庆幸的是，国内库存仍然较低，特别是进口铜库存，经常出现短缺现象，这主要是由于国际和国内的价格比值缩小决定，贸易商将铜进入国内面临亏损状态。不过，这种局面，国家出台了一个政策，免了进口铜特别是智利CCC铜的关税，以此来增加国内铜库存较少现状。 自从去年以来，国储局一直在国内大量抛售储备铜。据不完全统计，今年，在国内大概抛售将达20万吨储备铜，这也减缓了国内一些行业用铜量的短缺现象，而抑制了铜价的大幅上升。（见图3）
（一）各地区升贴水情况 欧洲地区：在今年6月份，欧洲央行加息0.25%。近期欧洲央行行长表示，欧元区经济增长势头良好，目前，利率仍然处于低位，将采取一切措施控制通货膨胀的风险，这在一定程度上抑制了新项目开工，使用铜的需求和铜价的上升。欧洲现货升水一直维持在100美元/吨的低位。 美国地区：美国也面临加息给金属市场造成的升水幅度减少。由于美国经济在前两季度一直不理想，不过，第三季度GDP数据显示表现坚挺，让目前，铜升水一直在6.45-7.0美分/镑左右，现货升水减少。 中国地区：库存量不多，消费不旺，进口铜存在一定的缺货现象，使现货价格基本维持在升水100-400区间运作。 （二）LME市场库存情况 连日来，LME市场铜库存大幅上升，使库存的位置不断的上移，不再是单一在亚洲库存，欧洲与美国也有不小的增幅。而且，COMEX的库存一直呈现上涨的趋势，最关键的是目前欧美的现货升水随之出现下降，这些对铜价上升存在一定的压力。库存方面，十月以来，LME库存增加12，925吨至130，500吨，COMEX库存增加3，131短吨至23，244短吨，上海库存增加1，247吨至33，549吨。（见图4、图5、图6）
权威机构报告称，新的机构资金进入铜市导致了价格与库存之间的关系发生了一个历史性变化。目前，铜市不仅仅是一个基本金属市场，而且成为了一个投资工具，进行在市场上运行。投资需求造成了期铜市场存在一个虚拟性缺口，这个缺口相当于25万吨，而这种虚拟性缺口对价格的影响远甚至库存上升对价格的影响。不过，报告指出，铜价并不存在投机性泡沫。 综合分析，我们认为，铜市目前存在一定的调整需求，不过，受到需求和外界美元、国际原油等因素的制约，下跌幅度不会加大。整体市场看，后期将出现高位振荡运行。（肖童 资讯部） | |||||||||||||||||||||||||||
