十月份国内铝价强势盘整
2006-10-08 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
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概述： 9月份国内铝价延续上月行情的同时，再次创出新的高点。本月国际铝市总体持稳，美联储宣布维持基准利率不变，令市场认为加息的周期已经结整，从而令市场安心。8月份国内原铝产量继续增长，进出口量同比大幅增加，表观消费也继续保持增长的态势。本月中旬政府宣布调整铝材出口退税，在出口退税率公布后铝价颇受影响，但在短期利空出尽之后，铝价仍存在反弹的可能，尤其是在国节长假期间，下游用户企业备货采购，必将加大原铝消费量，因此后期铝价还有上行的空间。
一、国际铝市运行情况 1、 8月份世界原铝产量小幅下降 国际铝业协会（IAI）初步数据显示，8月原铝日均产量降至6.5万吨，较上月下降4000吨；7月为6.51万，2005年8月为6.5万吨。8月（31天）总产量为201.5万吨，较去年同期增加1000吨；7月（31天）为201.9万吨，2005年8月为201.4万吨（详见表1）。
2、 世界铝库存缓慢回升 国际铝业协会（IAI）公布的初值显示，2006年8月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存（不含最终完工产品）降至293.3万吨，7月底为302.3万吨，2005年8月底为339.3万吨。8月未加工的铝金属库存升至161.4万吨，7月和去年8月分别为160.4万吨和191.2万吨。 日本截止8月底铝库存环比上升12.7%。据东京消息，日本Marubeni贸易公司周二称，据估计，截止2006年8月31日，在日本的港口横滨，名古屋和大坂的铝库存增至251,600吨，环比增加12.7%，为自2月以来的最高点。日本铝库存增加主要是夏季铝发运放缓导致，且来自澳大利亚的船货提前运抵日本。今年5月底，日本三大港口的铝库存为219,900吨，为两年低点。此次回升短期料将产生一定库存压力（详见表2）。
9月份国际铝市延续上月波动行情，铝价继续区间波动（详见图1）。受铜价下跌的拖累，伦铝走势较弱，虽然目前消费买盘仍对伦铝构成支撑，但在全球经济预期放缓的背景下，显然目前还没有推高伦铝走强的有利因素，伦铝未来走势仍将振荡整理寻求支撑。本月美联储宣布维持基准利率不变，并认为随着经济的放缓通货膨胀会消除，这让市场认为加息周期已经结束，从而令市场安心，但全球经济放缓的忧虑依然存在，这将是金属市场的压力所在。欧洲和北美地区的消费依然强劲，而供应在8月份则出现了下滑，虽然虽然后期供应仍将保持增长，但在消费旺季深入的情况下，供求紧张的局势不太可能很快消除。基本面的良好对价格形成强劲支撑，而现货升水的持续也将推动价格向好。
据中国有色金属工业协会统计，8月份我国电解铝产量达到80.8万吨，同比增长17.6％，与7月份增速持平。8月份我国电解铝日产量为2.61万吨，比7月份的2.53万吨日产量增长了3.0％。 今年前8个月，我国累计电解铝产量为589.4万吨，同比增长16.7％。今年下半年以来，随着氧化铝价格的大幅下跌，我国电解铝闲置产能的启动速度也在加快，而新增产量也将在随后数月内逐渐反应。预计到12月份，我国电解铝产量仍将保持3％的还比增速，这样今年我国电解铝产量将达到920万吨。另外，8月份我国生产氧化铝118.96万吨，折合年率产量已达1400万吨。前8个月产量为833.2万吨，同比去年大增了51%，产量的快速增长对价格下滑的压力明显增加，而这必将导致电解铝成本的降低从而对铝价构成较大压力（详见图2）。
中国海关公布的数据显示，我国8月份原铝出口达到9.41万吨，去年同期为5.57万吨，增长68.9%，较上月环比增长29.8%。8月份我国原铝进口3.92万吨，去年同期为3.9万吨，基本于去年同持平，较上月环比增长44.1%。今年8月份我国进口废铝14.91万吨，比去年同期的14.95万吨减少了0.2％，是自今年4月份以来第5个连续下降的月份；今年1至8月份累计进口107.4万吨，同比下降了0.54％，同期，废铝进口累计平均单价为1.03美元/公斤，比去年同期的0.86美元/公斤提高了20％。（详见图3）
四、8月份表观消费量继续增长 8月份我国原铝表观消费为75.31万吨（31天），高于7月份的73.87万吨（31天），表观消费量继续增长（详见图4）。国内电解铝需求旺盛主要反映在铝材出口增长。中国海关公布的数据显示，7月份铝制品出口10.52万吨，1-7月累计出口63.19万吨，同比增长了62.2%。2004年以来针对电解铝投资及出口增长过快，国家采取了系列调控措施，包括取消电解铝出口退税并加征出口关税，停止氧化铝加工贸易等等，然而铝材出口仍然享有13%的出口退税，因而很多企业将铝锭简单加工以后，铝锭变形以铝材报关出口。而在7、8月份国内铝价处于年内较低水平，沪铝和伦铝比价偏低的情况下，国内铝锭采购价格远低于国际市场，加工企业也倾向国内采购而进口需求减少，更加推动了铝的消费需求。国内市场现铝消费也持续旺盛，主要用于建筑型材方面，而基础设施等一系列在建工程需要大量的铝。在工业型材方面铝消费量位于第二位，由于用作工业型材其附加值较高，利润空间也比建筑型材大。目前国内的建筑型材正在向高附加值方向发展，这将推动消费结构的转型和产业升级进程。
9月份国内铝价承接上月走高之势，月初铝价持续冲高，后受外盘期铝走低拖累振荡盘整（详见图5）。月初受国内铝消费旺盛的影响，铝市场出现了供不应求的现象。但在近几周上海期货交易所铝库存的统计情况看，库存正逐步增加，说明铝供应的正在摆脱紧张的局面。在十多周库存不断减少之后，从9月8日开始，库存便开始出现了反弹。9月8日，库存较前一周增加了1037吨；9月15日，又增加了4355吨。9月22日库存虽然下跌了2393吨，但上海地区的库存的增幅却达到了4392吨。据一些现货商反映，上周五的库存回落主要受假期效应影响。在"十一"长假之前，很多铝材加工企业都有备货需求，广东地区是铝生产的集中地，再加上有很多现货铝还在运输途中，才造成近期广东的库存大幅下降了5991吨。供给增加的局面并没有改变。中国特有的节假日效应继续显现，铝现货市场供应仍然趋紧。一方面，上周末公布的交易所库存数据显示，铝库存减少2391吨至2.3万吨，仅能够满足国内2天不到的消费需求。由此推断，铝供应不足问题将贯穿于国庆假期前后，对价格形成较强支撑。另一方面，国内铝现货市场消费状况也较为良好。截止目前，铝现货升水在200-300元水平，节假日前的备库效应使得铝现货短期需求大增，现货升水有望保持到10月中旬甚至更晚。通常在现货升水市场，期价往往易涨难跌，也这是近期金属市场明显强于其他商品市场的重要原因之一。
另，本月26日中国铝业再次宣布氧化铝现货售价下调22.4%至每吨2950元，这已是中铝公司在两个月内第三次调低氧化铝价格。此前，中国铝业已在8月4日和8月31日两次宣布调低氧化铝价格，其降幅分别达到13.3%和22.4%，氧化铝现货销售价格也从5650元/吨直落到每吨3800元。目前国外氧化铝价格离岸报价约为250美元/吨，而国内非中铝氧化铝厂报价也接近3000元/吨，港口进口氧化铝报价为3200－3350元/吨。而本次价格调整的基本面已经同上次调整时候出现了不同。1至6月时，铝锭和铝材出现大幅出口的局面，造成了国内铝现货市场的紧张局面。现货铝价格较期价的升水达到了每吨上千元之多。因为氧化铝价格在下跌，1吨铝大约需要1.95吨氧化铝，铝的冶炼成本大约为氧化铝价格乘以1.95再加上9000元，如此算来，氧化铝价下降至3800元时，每吨铝的成本大约为16400元，而当铝售价在19000元附近时，这一利润对于铝生产企业来说已经非常丰厚。在丰厚利润的驱使之下，很多铝企业便开始扩大生产，造成了之后铝基本面逐步进入供给过剩的局面。
1、宏观调控效果显现，铝业增长方式转变 中国宏观调控效果已经初步显现，铝行业增长方式转变成效显著。一、制止盲目投资和节能降耗效果显著。二、原铝直流单耗、氧化铝综合能耗等能耗指标明显下降。三、资源综合利用取得实质性进步。四、海外资源开发取得进展。中国铝业公司在巴西、越南等国家的氧化铝项目取得明显进展。 2、 供大于求，氧化铝价格持续回落 本月国内主要氧化铝供应商中铝集团迫于市场压力再次下调氧化铝现货销售价。26日中国铝业将氧化铝价格从3800元人民币/公吨下调22.4%至2950元人民币/公吨(均包含增值税)，即日起生效。此新价格略低于中国口岸进口氧化铝价格3000元人民币/公吨。此次下调价格与最近一次即8月31日削价幅度基本相同。今年1-8月，国内氧化铝产量同比增长51%至830万公吨。仅上月单月，氧化铝供应就同比提高了56.4%至119万公吨。除中国铝业以外的其它氧化铝生产商产量增加让市场感到担忧。 3、 消费旺盛及库存低位支撑铝价保持强势 目前国内进口氧化铝价格仍然处于下跌之势中，这使得电解铝企业的生产成本在不断下降，电解铝产量与产能的继续扩张仍将在继续进行之中，但这处于市场的预期之内，市场当前的关注因素显然不在这一方面。铁路运输问题造成国内局部地区的供应紧张以及国内铝材产量大增导致引起的对电解铝需求大幅增长，这两个因素造成国内铝锭现货市场的供应紧张目前还没有改变，这将继续作为国内铝锭市场的支撑因素而存在。虽然国家下调了相关铝产品的出口退税，但税率下调幅度较为有限，而且有三个月的过渡期，铝材加工造成的铝锭较为紧张的格局还将维持一段时间，年底之前，铝材加工企业的需求还将继续增长，这样这次的出口退税政策调整对铝价的打压作用还较为有限。 综上所述，受国内铝消费旺盛的影响，铝市场出现了供不应求的现象，在现货市场持续紧张的状况下，市场对后期的走势发生了改变，预期后市继续看涨，因而带动远月合约大幅上涨。另外，随着国庆节的临近，节前备货也将推动价格上涨，而国庆节前后铁路运输会出现紧张，到货量将会受到限制，国内库存量将会继续下降，现货市场继续坚挺。预计短期内市场仍将保持强势。（肖吕 Mysteel.com资讯部） | ||||||||||||||||||||||||
