5月份国内铝价振荡上行
2006-05-07 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
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概述：4月份国内铝价波动幅度较小，但整体呈上涨之势。进入4月份，期市剧烈的波动行情导致国内短线资金撤离，持仓量先增后减。铜由于不可再生而供应紧张，导致价格上扬。铝则对铜贴水加大，拓展了上涨的空间，同时由于国内出口退税、宏观调控、氧化铝价格稳定上扬、产能增加等各种因素交织影响，铝价振荡调整。3月份国内原铝进出口均出现增长，表观消费量总体增长，但日均略有下降。5月份正值电解铝消费旺季，随着出口加大、消费的增长和中铝氧化铝上调的影响，铝价将会呈现新一轮的上涨势头。
一、国际铝市运行情况 1、世界原铝产量继续增长，但仍存在供需缺口 国际铝业协会(IAI)初步数据显示，今年3月份全球原铝每日平均产量升至6.53万吨，比今年2月份的6.51万吨微增0.3%，比去年3月的6.33万吨则增长3.07%。今年3月份(共31天)全部铝产量为202.4万吨，今年2月(28天)为182.3万吨，去年3月则为196.1万吨。（2005年-2006年3月份世界原铝产量情况见表1）。
1、世界库存继续下降 国际铝业协会（IAI）公布的初值显示，2006年3月底西方国家生产商持有的各种形势铝库存（不含最终完工产品）降至300.7万吨，2月底为313.3万吨，2005年3月为325.2万吨。 3月未加工的铝库存降至159.4万吨，2月和去年3月分别为171和182.9万吨。各类数据显示原铝的库存下降(LME生产商和日本港口)，美国铝业协会的数据显示3月铝制品新订单同比增长12%，环比增长5.2%；总的指标同比增长9.6%，环比增长12%，达到127.9的最高水平。这表明未来几月的铝制品发货将加速增长，显示出强劲的需求情况，并导致主要消费区域的现货铝港口升水走高。此外，的数据还显示3月美国原铝产量下降7.7%至19.7万吨，相当于年生产能力232万吨，同比下降6.6>%。 2、国际市场铝价继续攀升 4月份国际铝价随伦铜狂飙而上扬，基金大量买入推动铜价不断创出新高，强势在短期内未有改变，对期铝有强烈的助推作用。铝价在4月份创出2838美元新高，较3月份最高价2488美元涨350美元，达14%。高盛称，虽然2006年下半年美国经济成长步伐料将放缓，但欧洲与日本经济正在复苏，且中国经济成长强劲，暗示商品市场的牛市重现。高盛在其月报中称，"我们基本上预计，直到2007年需求均将稳健，而这将继续支撑商品相关行业的需求。"金融属性是本轮上涨的内在动力。有色金属价格持续上涨，是被国际金融资本作为金融资产投资品的体现。美元以及与之相关的国际资本流动、全球经济增长、中国购买是目前支撑有色金属价格的关键性因素。而目前国际资本流动对有色金属价格起着决定性作用。（详见图1）
3月份国内共生产原铝70.34万吨，同比大幅增涨23.8%，折合产量13.53万吨。3月份共生产氧化铝100.96万吨，同比大幅增涨47.8%，合32.67万吨，产量继续大幅增长（详见图2）。国内的原铝和氧化铝的主要生产商中国铝业集团今年第一季度氧化铝产量211万吨，按年增长23.1%，外销147万吨按年升9.1%；原铝产量35万吨按年增74.1%，电解铝销量29万吨按年增49.1%。
2006年3月份我国原铝进进口2.48万吨，环比增长48.5%，同比减少23.5%；原铝出口7.67万吨，环比增长28%，同比减少47.8%。3月份我国原铝净出口5.28万吨，高于2月份的4.32万吨，增长22.2%，继续呈现增长之势（详见图3）。
3月份我国原铝表观消费为70.34万吨（31天），高于2月份的67.63万吨（28天）。主要用铝产品汽车产量同比增幅排第14位，增幅达43.30%，比去年同期6.78%猛增了36.52个百分点，这说明汽车产业政策的变化，鼓励节能环保型小排量汽车的发展，对汽车产量产生强力推动。汽车产量大幅增长对铝需求产生强大拉动作用。由于高价能源时代的到来，在复合材料成本大幅降低前，预期汽车用铝量只会有增无减。数据显示，1980年日本每部汽车用铝量达到67.50公斤，上世纪90年代，日本铝铸材料中的83%都是用于汽车制造上，可见汽车行业的发展对铝需求量影响非常大。考虑到我国目前正处在家庭轿车城市普及阶段，预期汽车行业对铝的需求仍将维持高速增长态势。
进入06年，国际铝价延续了05年岁末的牛市，上涨势头不减，LME铝价格在2月初创下了历史上的新高，达到了每吨2677.5美元，随后经历了短期快速的大幅回落，在4月份再度创下2838美元的历史高点（详见图5）。各机构对2006年铝市场供需状况大致评估为平衡市场，认为可能出现过剩或缺口的量都不会很大。对价格来说，相对宽松的库存情况就形成了比较大压力。一方面出口成本提高，使国内市场供给比较充足；另一方面铝价涨至成本之上，保值商介入也使国内价格上涨乏力。对于近期上海市场期铝的表现，可以有两种理解，一是国内受库存影响比较大，多头如果强行上拉，势必遭遇厂家的抛盘；二是新的资金多头由于成本相对高，在伦敦铝调整之际，干脆作出弱市行情，洗出跟风散户。但是不管是什么原因，由于目前电价和氧化铝的的原因使得铝成本价格在20000一线，所以向下的空间相对不大，而随着伦敦铝的上涨最终将带动沪铝走出补涨行情。
1、政府将加强和改善电解铝行业的宏观调控 近日，国家发改委等九部委近日联合下发《关于加快铝工业结构调整指导意见的通知》。《通知》明确，支持氧化铝、电解铝、铝加工企业联合重组；严格行业准入；从严控制电解铝出口。政府将采取六大措施来加强和改善电解铝行业的宏观调控，促进电解铝行业的持续发展。这些措施具体包括：加快产业、企业、技术结构调整；加强市场信息发布，引导企业投资行为；鼓励综合利用和节约资源；加强信贷政策和产业政策的协调配合，严格行业准入管理，研究建立政策支持下的退出机制；制止铝土矿乱采滥挖，合理开发国内资源，有序发展氧化铝生产能力，拓宽利用国外氧化铝资源渠道；防止电解铝盲目建设和投资反弹，完善电解铝行业的电价形成和电力供应机制。开发高附加值铝加工材，全面促进铝工业结构调整,实现可持续发展。 电解铝投资过势，产能仍过剩，受氧化铝价格高企、原铝出口成本上升等因素影响，电解铝厂生产面临亏损。因而，去年12月有23家铝厂联合宣布2006年将减产10%，这23家铝厂的产量占我国原铝产量的60%。然而，统计数据显示，铝产量迅速扩张，日均产量不断创下新高，并没有任何减产迹象。目前铝价已经升至生产成本之上，按照5200元/吨的氧化铝价格计算，国内原铝生产成本大概在1.9万元/吨左右。而一季度铝价已经足以使铝厂开足马力生产了。不仅如此，很多闲置的产能也有被激发的可能。 2、氧化铝价格高涨支撑铝价上扬 目前港口氧化铝价格港口报价仍维持在6400元/吨附近，进口氧化铝价格与国产氧化铝价差仍有1200元/吨。因此中国铝业于28日上调氧化铝价格至5650元/吨，涨幅达8.7%。。3月国内部分氧化铝新建产能投产，将增加氧化铝的供应量，从而抑制其价格走高。我国氧化铝需求量呈逐年上升的局面。据海关统计，2005年氧化铝进口量为702万吨，较上年增长19.6%；2006年1、2月共进口116万吨，同比持平。从此角度可看出我国电解铝行业仍处于扩张态势，并促使氧化铝价格保持上涨趋势。氧化铝进口关税目前已从8%下调至5.5%。而且氧化铝价格下跌一般也滞后于铝价下跌，只有在电解铝价格下跌促使铝厂减产并进而减少氧化铝需求时，才可能引起氧化铝价格回落。 3、成本支撑铝价上涨 随着五一临近，现货商由于担心价格出现不利波动纷纷减持库存，而同期消费商多持观望态度，导致现货铝价在节前难有良好表现。近期市场传闻，由于中国铝产能扩张过快，国家将在采取措施限制铝业过热现象，可能将在五一过后会削减铝企业的贷款。这将让企业寻求海外贷款或减少扩张规模。后期铝价可能会陷入震荡波动期。目前，国内每生产1吨铝需要消耗2吨氧化铝和1.5万千瓦时电力，分别约占总成本的45%和35%，面对5650元/吨的氧化铝价格和超过0.35元/千瓦时的电价水平，以此为直接成本的电解铝生产成本已超过20000元/吨。成本直接封杀了沪铝下跌空间。预计五一节后成本对铝价的支撑和消费旺季的配合，铝价将会创出新高。（肖吕 Mysteel.com资讯部） | |||||||||||||||||||||
