四月国内铜市将出现振荡局面
2006-04-05 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
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概述：三月铜市，在经过本月上旬的整体下探走势以后，在60日均线支撑下，市场出现了绝地反弹，期铜最高价为5330美金，继续创造历史高位。全球铜市此次上涨受到来自多种因素的推动，其中，美元汇率的走软，中国消费黄金季节的来临，商品市场期油的大幅走高，是基金在多头头寸做多的主要原动力。目前，LME市场期铜库存仍然在低位，而面临较多的铜矿出现罢工事件，这些因素将直接影响供应情况。而中国方面，铜的消费情况不如预想的那么好，也是铜价能否继续升高的关键。
一、06年1-2月国际市场精铜产量稳步增加
另外，近期，智利国家统计局（INE）称，智利2月份铜产量总计达390.125千吨，同比于2005年2月份367.849千吨的产量增长6.1%。相比于2005年1-2月份799.635千吨的产量，2006年同时期增长1.2%达到809.248千吨。智利2月份铜的总产量中，包括213.367千吨的铜精砂和169.181千吨的阴极铜，分别占总产量的54.7%和43.4%。 俄罗斯的乌拉尔矿业冶金公司，1月份其阴极铜产量为30.553千吨，与2005年同期持平。该公司同时表示，1月粗铜产量为6.070千吨，较上年同期增加12.4%。 哈萨克斯坦国家统计局公布，该国在1-2月期间生产精炼铜55.197千吨，较去年同期下滑18.6%。 总体上判断，进入3月份以后，精铜产量将进一步增加，一个主要原因是精铜价格的利益诱惑。 二、06年1-2月全球精铜消费增长缓慢
三、1-2月国内市场精铜进出口情况 据中国海关统计局统计，我国精铜进出口产量进入二月以后，精铜进口出现明显减少， 精铜2月份进口量为53，495吨，同比减少了51%，环比减少了24%，1-2月份进口量为124，235吨，同比减少了44.2%，产地为智利进口量为24，773吨，日本为7，432吨，韩国为7，967吨，菲律宾为985吨。我国精铜出口量2月份为20，670吨，同比增加了415.2吨，1-2月出口量为34，459吨，同比增加了419.2吨，发送地区：韩国数量为16，512吨，台湾数量为2，808吨。（整体数据见表3、图1） 从国家政策上反映，由于我国后期将要出台关税政策等因素，导致出现企业精铜量出现大量外流。而目前上海市场一直维持疲弱的态势，比价再次萎缩，目前进口的亏损已经接近每吨3000元，3月份整体的进口环境也不是很乐观。
市场预计，当4月产能完全正常后，中国产能正常水平应该在25万吨左右，未来随着其他一些项目的完工，产能还会进一步增加，但增长速度会较2005年放缓。 五、3月国内主要市场1＃电解铜的走势 国内主要城市市场，在三月经历过两次深度调整，上交所期货价分别出现在8日和16日，出现最低价为46800元/吨、46760元/吨，相对现货市场，分别为8日长江现货价为46860元/吨、16日华通有色现货价为47000元/吨。 从整体升贴水表现看，没有出现大幅扩张空间，这也说明在3月份，铜的消费并没有象往年那样出现旺盛情形，现货行情价格和期货价相差无几。在中旬价格出现狂拉主要是受到外盘基金的大量做多造成。但现货消费的势头并没有出现价格走出太高的行情。
（一）历史数据分析 从03-05年国内消费情况数据分析，往年在4-6月份将出现铜材消费旺季，主要表现为空调行业的黄金周期，同时也是一年的消费旺季，而进入下半年以后，市场将出现萎靡状态。在3-6月份用铜行业产量开始恢复的行业包括空调、冰箱和发电设备相关企业。而这段时间内又以空调的季节性最为明显，用铜增量也最大。按照以往的历史数据我们认为：3月份的用铜量比1-2月份高出10%左右，4月份将再高出5%，5月份达到最高。从2003年以来空调月产量的数据来看，在第二季度每月的增长率都达到30%以上。 （二）当前消费状况分析 目前国内的现货消费表现并不是很乐观，春节至今，现货升水都相对比较低。中小型用铜企业普遍反应资金更加紧张，许多企业处于停滞状况，因此，铜消费并没有实质性地启动。基本维持以销定产策略，真正的消费旺季并没有到来。 从各行业的消费情况来看，空调行业用铜量在明显减少，与往年相比减少了将近30%。目前空调行业用铜增长的唯一希望是出口量增长，国内空调库存积压较为严重，加上目前铜价高企直接导致了今年空调企业用铜量的大幅减少。而电力电缆行业的用铜量也在减少，从调查的企业来看，他们今年的定单量和往年相比下降了约20%。 总上所述，市场预计在今年的消费旺季，用铜量的增幅与往年相比会有一定幅度的下降，幅度将达15%左右。 七、ME市场期铜整体运行格局情况 （一）库存方面 进入三月以后，市场库存呈现出增减交替局面。市场最高库存出现在本月14日，为133，975吨，不过，由于欧洲等地区，消费出现旺盛季节周期，在LME市场显行库存出现逐渐减少的情况下，市场铜价出现了飙涨。欧美仓库总量不到1000吨，欧洲仅有25吨库存，LME市场铜注销单接近1.5万吨，库存还将继续减少，从美国商品交易管理委员会持仓报告显示，截止21日，期铜总持仓为9.72万手，基金多多增持2000多手，基金净多升至3010手。不过，从市场升贴水情况看，不完全是现货消费所致，基金买兴是主导因素。 （二）升贴水 不管是国际市场，还是国内市场，在三月的升贴水都不是很高，最高的升水没有超过300，并有贴水出现。这说明市场现货消费水平仍然没有跟上期货的预期，更体现出在高价的铜市面前，有一点力不从心的感觉。欧洲库存虽然紧张，但被基金集中释放能量，市场显的爱莫能助，只能在高位来回振荡。这更能说明市场需要一定的调整期，来进行减压。 （三）铜价走势 LME期铜行情继续创新高，最高价为5365美金/吨，这也是以前第九个月出现涨势，不过，从图形分析，月K线各项指标都出现超买现象，有盘整的迹象。市场唯一出现的支撑，无疑是低库存而已，而美元汇率的走软，商品期货的价格上涨也是使LME市场期铜出现上涨的助力器。（见图4、5、6、7）
（一）关税政策 近日来，中国财政部高层表示，为了进一步控制高耗能、高污染、资源性产品的出口，国务院关税税则委员会决定自4月10日起，将精炼铜及铜合金的出口暂定税率由5%调至10%，铜材的出口暂定税率由0%调至10%。这一政策的直接影响是将增加国内铜及铜加工产品的成本，抑制国内铜的消费，并增加国内铜的供给。2005年国内精炼铜出口14万吨，比2004年增加约1.6万吨；铜材出口54万吨，比2004年增加约9万吨。这项政策对铜的来料加工企业影响更大些，去年国内铜材产量为489.21万吨，出口量占产量的11.04%，出口成本增加会影响来料加工的数量从而影响精铜的消费量，进而造成国内精铜供给的部分剩余，但估计明年的影响会比今年更大些。而精炼铜的出口量占全年的消费量较小，估计新政策带来的影响不大。 从市场出台政策来看，对市场价格上扬将无疑是利空因素，但短时间效果将起不到显著效果。 （二）铜市预测 在基金买兴的铜市，任何事情都会发生，但是不管是谁，总不会脱离市场而一意孤行。因此，我们认为，在非常高价位下，市场有继续上涨的空间，但是，在消费出现相对萎靡状况下，市场最大的可能性为在高位振荡。由于消费的支撑，铜价不会出现大幅下探。 因此，我们认为市场将出现高位振荡调整格局。（肖童 Mysteel.com资讯部） | |||||||||||||||||||||||||||||||||
