3月份国内铜市整体走势看好
2006-03-07 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
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概述：“铜牛”经历了过去长达八个月的上涨行情，目前，市场正处于高位振荡盘整状态。由于基金大量的出现净空头寸，使行情一度出现恐慌。全球显性库存在相对高位的情况下，升贴水却没有出现太大的波动空间。面对以往的消费旺季三月，能否带来新一轮上涨行情，值得好多业内人士关注。
一、今年全球精铜产量将保持高速增长 据CRU数据显示，今年全球产量将在去年的基础上，增加到18，424，000吨，继续以7%左右幅度增长。精铜增长较快地区仍然在亚洲，其中，中国增长幅度在13%，但有所减缓，其主要可能将受到政府宏观调控抑制影响，另外，铜产能利用率也较低，这决定了产量不会太高增长。（见表1）
据CRU数据统计，全球两大精铜消费超级市场，美国和中国。美国将以1.9%速度增涨，而中国虽然在消费量上有所增加，但幅度有所减缓，其主要为中国经济在前两年保持飞速发展，速度将有可能出现减缓现象。而美国，从各项经济数据指标和工业指标数据来看，都显示出运行正常，美联储主席伯兰克也看好美国经济，预计今年仍然保持一定良好势头发展。在亚洲其他几个国家，如日本、韩国都被机构认为将出现减缓现象发生。（见表二、表三）
根据CRU测算，在连续上涨的铜价背后，却减少了铜消费量，这个数据大概在10-15万吨，这其中有2/3出现在电气以外的产业中。如果铜价一直保持在高水平徘徊，市场有可能出现替代品，如钛合金、钢等。 从去年全年看，铜加工企业有的出现减产、停业等现象。对于铜价抑制的不是很多，大部分采用“即用即买”方式，来对付高额的铜价以减少成本。 三、中国精铜进出口铜走势图表 从最新的海关统计数据显示，06年1月份精铜进口量为70，741吨，和同期比较减少了37.6%，出口量为13，859吨，和同期比较增加了409.6%。但是，我们可以客观地看出，市场在春节前出现了环比进出口量同时减少局面，但由于进口铜的数量高于出口铜，出现净进口铜增加的局面，这给国内产量造成了很大的压力。2月份的产量在春节以后，也相应的出现了增加。（见表4）
据中国统计局统计，我国今年1月份表观消费量为30.19万吨，环比增加了3.19万吨。产量基本和去年11月份、12月份持平，进口量压力增加。在春节前，国内企业几乎全部在迎接团圆的传统节日，成交较清淡。春节刚过，受LME市场大幅上涨影响，市场一度出现补涨行情，价位在50000元/吨左右进行封顶，但由于没有实质性利好因素的提振，市场还是回落在47000元/吨附近。市场行情在高位的情况下，多数企业不愿在此时背货，这也一反常态和以往时间上存在不同点。 由于春节刚刚过完，市场加工企业基本都到2月中旬以后才开业，因此，2月份消费量也不容乐观。
第一，从表中，我们看出，LME市场在05年12月份以前，整体行情趋于上涨阶段，行情一直延续到2月7日，三月期铜开始出现大幅盘整振荡局面。LME市场升贴水我们也可以看出，呈递减趋势运行，这也就说明自从去年9月份以来到今年2月份并没有象以往那样，出现铜的消费旺盛季节。从欧洲地区看出，大部分企业基本以维持最低库存进行生产运转，减少来自成本的压力。 第二，由于消费企业在高价位并没有承担起主要动力，因此，从今年1月份至今，行情虽然在期盘上出现了很大的波动，但升帖水却出现了相应的萎缩。预计没有消费作为主要原动力，升贴水仍然将出现减少情形。 第三，由于国储局事件，基金出现了大量持仓，多头市场也一度使行情大幅增长。到了2月份以后，非商业基金在2月中旬出现了三千多手的空头，市场出现了上行以来最大的净空头头寸。 第四，库存方面，截至2月27日，韩国釜山库存量达到70，100公吨，占LME库存总量的64%。28日，LME市场整体库存增加了100公吨，至总库存为108，900公吨。从三大交易所在全球库存的地区分布看，从11月开始，库存的增加主要发生在亚洲，而亚洲库存的增加主要来自于中国国储的交割，欧洲库存也出现了一定增幅，但增幅有限。从库存数据说明全球铜的供应确实出现增加，只是增加的幅度并不如表面数据看起来那么明显。因此目前的库存水平仍将在一定程度上对铜价起支撑作用。（见图3、4、5）
国内市场在供应库存出现紧缺的情况下，市场价格一路飙涨，由于空头大量出现移仓现象，使整体行情全线延展。截至2月7日，市场由5万元/吨向下出现大幅振荡走势，到2月28日，行情基本在47000元/吨左右出现徘徊。利空因素主要为：其一，高价位使市场消费清淡，成交不积极；其二，多头净空头寸，上行以来创新高；其三，美元汇兑出现上涨，欧元/美元为1.1825；其四，期油市场，近入2月份以来，价格一路下滑，最低价为59.2美元/桶，这些都为金属铜下跌提供条件。 国内市场，由于基金的大量持仓，但并不显示消费旺盛，使现货行情进入2月份以来升贴水一直呈现较小水平。 从历年的情况来看，进入3月份以后，中国铜需求将出现季节性增长，这些需求在各个主要行业中都有所体现，而在空调领域将表现得特别突出。 在库存可能降低的情况下，随着3月份中国铜需求的季节性增长，国际投资基金有可能再次大举做多。 一些分析师和交易商指出,价格高涨不会降低中国对铜的总体需求,因为中国需要用铜来支撑其不断成长的经济。（见图6）
进入3月份以后，中国以空调为代表的季节性消费将会启动。从2005年的数据来看，3月份开始空调生产就大量启动,月用铜量较2月份上升近3万吨，随后按每月约1万吨的数量增长并在5月份达到年度最高峰（2005年5月为7.9万吨）。 “电缆行业偏好稳定的产出，”一交易商称,电缆产品的价格已经或多或少地反映了铜价的上涨。 “空调厂商对铜管的需要也相当旺盛.基本预计需求将从3月开始增加。”洛阳铜加工集团的交易商表示。 另外，LME铜注销仓单大幅增加，表明未来一段时间铜库存可能出现一定比例的下降，而巧合的是，中国铜消费量也迎来了季节性增长，利用库存下降，国际基金顺势推高铜价的可能性很大。 在基本面良好的情况下，市场技术面在一定程度上得到很大的支持。从LME市场K线图上看出，在30日均线出现破位以后，市场寻找60日均线进行支持。整个行情如果想继续测试2月份的高点，必须有中国消费旺盛程度因素的支持。因此，市场三月份国内铜价将受消费旺季影响而上涨。（肖童 Mysteel.com资讯部） | ||||||||||||||||||||||||||||||
