近期有色金属市场走势分析
2005-11-25 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
○2006年铜的供需缺口将完全填补,并出现过剩,预计下半年铜价将出现一定程度的回落,但需要一个过程。
○原铝过剩将使得上游原材料氧化铝供应紧张的局面得到缓解,新政的影响在2006年将完全体现,在需求减缓的同时,国内居高不下的氧化铝的价格将出现松动。
○2005年我国锌产量将达到268万吨左右,比2004年大约增加16万吨,意味着下半年平均每月产量将达到23万吨,平均每月比上半年增加1.7万吨。
从7、8、9三个月的走势看,我国有色金属行业继续保持良好的发展态势,从8月份开始,金属价格逐步摆脱了6、7月的下降态势,整体开始走强,但价格走势开始出现分化,部分有色金属价格由高位有所回落,而且与2004年相比,同比涨幅大幅度回落。据统计,1-9月,有色金属价格指数累计同比增长了10.13%,比年初增长4.05%,而2004年9月份有色金属累计同比上涨了35.75%,比年初增长了16.50%。可见2005年,全球有色金属中除锌、铝之外的大多数有色金属供求缺口将大幅缩小,部分品种甚至转为少量过剩,有色金属行业整体已经出现了见顶的迹象,不同品种的供求存在差异,价格走势走向分化。
据分析,促使近来有色金属价格由高位回落的因素主要有以下几点:从宏观层面看,目前有色金属行业已经处于景气周期的顶峰,自2003年以来一直高位运行的有色金属价格回落的压力正在加大。对有色金属行业存在重要影响的世界经济,尤其是领头羊中国经济可能出现阶段性回落,这对有色金属的需求将造成较大的负面影响,而在暴利的驱动下,一些老矿山的重启和小矿山的建设能在较短时间内使有色金属产量得到增加,全球产能迅速扩张,供需缺口将逐渐被填补,未来产能已经出现过剩趋势。尽管从美元长期走势来看,仍可能处于不断的贬值之中,以美元计价的有色金属存在上涨冲动,但供求关系的逆转却无法阻挡,影响被弱化。从产业层面看,调查显示:7、8月国内铜消费量比5、6月减少了20%-30%；国内铝供应过剩格局至今没有出现改观迹象,电力供应紧张导致的铝加工行业开工率下降,使铝消费处于低迷状态,只能依靠出口来调节国内市场铝供需平衡。而铅锌业受需求和价格的拉动,铅锌投资热趋热,进入9月份后,国际、国内基本金属价格环比都有所上涨,其中主要原因是9月份因美国再次遭飓风"丽塔"袭击,基金大举买入石油等商品,带动基本金属同步上涨,其中铜价连创纪录高位。
进入10月份后,从市场需求看,预期全球需求仍然会强劲增长,尽管能源价格在未来一年里很高,但对世界经济的影响并没有想象中那么大。美国制造业在飓风袭击之后比预期更加地在加速增长,同时欧洲和日本的制造业活动同样显示出改善的激励信号。美国经济学家仍然预期2005年下半年美国的
GDP年率仍将增长4.0%,2006年上半年增长速度预计将超过3%。另外,随着中国经济近年来保持高速增长,一些以有色金属为原材料的行业:如通信设备、电子元器件等行业的增长速度也在加快,从而将带动有色金属市场需求回升和价格上扬。还有一点就是印度的需求增长,据预测印度将成为金属市场上越来越重要的买入者,至少在今后的3-4年里将有约3500亿美元的基础设施建设支出将投入,从而带动整个市场的需求。但受近几年有色金属价格猛涨的影响,有色金属矿产投资日益趋热,供给增加量比较快,再加上煤炭、石油等能源价格近期回落,因此,总体上看,10月份以后的市场随着季节性制造业活动在正常情况下逐步回升,基本金属价格有继续上扬的趋势,但成本压力减轻。
分品种看,首先是铜:依据国际铜研究小组( I C S G)发布报告称,按照目前产能的扩张趋势,2006年铜的供需缺口将完全填补,并出现过剩,预计下半年铜价将出现一定程度的回落,但需要一个过程。其次是铝:近期国内针对电解铝行业的调控政策不断,对行业短期内存在重大影响的是8月初商务部宣布取消氧化铝加工贸易优惠政策,出口退税取消并转征5%的出口税,这一新政将加剧国内原铝的过剩。据有色金属协会的预计,2005年原铝的净出口量相比2004年将出现减半,在产量和消费量平稳增长的前提下,国内铝锭产量将有30万吨左右的过剩,而2004年这一数据仅为8.2万吨。原铝过剩将使得上游原材料氧化铝供应紧张的局面得到缓解,新政的影响在2006年将完全体现,在需求减缓的同时,国内居高不下的氧化铝的价格将出现松动。再次是锌,今年以来,国内市场锌价格上涨不多,下跌更有限,下方的支持力强于上涨过程中的压力,价格一直受需求增加、成本拉动和供应紧张影响,相对比较坚挺。从下半年的供应情况看,预计2005年我国锌产量将达到268万吨左右,比2004年大约增加16万吨,意味着下半年平均每月产量将达到23万吨,平均每月比上半年增加1.7万吨。随着四季度国内会有一些新矿山投入,精矿供应会有些增加,锌的供应将逐渐好转。但是,需求在四季度还有可能进一步旺盛,因此国内锌价将保持坚挺。不过,目前的锌锭价格对电池、普通镀锌板以及氧化锌的生产会有抑制,会在一定程度上阻碍锌消费的增长。对于镍行业来讲,2005年世界镍消费增速低于产量增速,供不应求的数量在缩小,主要原因是今年以来高镍价对不锈钢行业已产生了实质性影响。而国内的宏观调控政策措施也波及到镍市场,一方面电解镍的产量在增加,而另一方面,不锈钢行业需求减少,价格下降,使得对镍的需求也减少,市场供求相对平衡,因此,预计未来数月内国内镍价走势将面临下降的压力。
○原铝过剩将使得上游原材料氧化铝供应紧张的局面得到缓解,新政的影响在2006年将完全体现,在需求减缓的同时,国内居高不下的氧化铝的价格将出现松动。
○2005年我国锌产量将达到268万吨左右,比2004年大约增加16万吨,意味着下半年平均每月产量将达到23万吨,平均每月比上半年增加1.7万吨。
从7、8、9三个月的走势看,我国有色金属行业继续保持良好的发展态势,从8月份开始,金属价格逐步摆脱了6、7月的下降态势,整体开始走强,但价格走势开始出现分化,部分有色金属价格由高位有所回落,而且与2004年相比,同比涨幅大幅度回落。据统计,1-9月,有色金属价格指数累计同比增长了10.13%,比年初增长4.05%,而2004年9月份有色金属累计同比上涨了35.75%,比年初增长了16.50%。可见2005年,全球有色金属中除锌、铝之外的大多数有色金属供求缺口将大幅缩小,部分品种甚至转为少量过剩,有色金属行业整体已经出现了见顶的迹象,不同品种的供求存在差异,价格走势走向分化。
据分析,促使近来有色金属价格由高位回落的因素主要有以下几点:从宏观层面看,目前有色金属行业已经处于景气周期的顶峰,自2003年以来一直高位运行的有色金属价格回落的压力正在加大。对有色金属行业存在重要影响的世界经济,尤其是领头羊中国经济可能出现阶段性回落,这对有色金属的需求将造成较大的负面影响,而在暴利的驱动下,一些老矿山的重启和小矿山的建设能在较短时间内使有色金属产量得到增加,全球产能迅速扩张,供需缺口将逐渐被填补,未来产能已经出现过剩趋势。尽管从美元长期走势来看,仍可能处于不断的贬值之中,以美元计价的有色金属存在上涨冲动,但供求关系的逆转却无法阻挡,影响被弱化。从产业层面看,调查显示:7、8月国内铜消费量比5、6月减少了20%-30%；国内铝供应过剩格局至今没有出现改观迹象,电力供应紧张导致的铝加工行业开工率下降,使铝消费处于低迷状态,只能依靠出口来调节国内市场铝供需平衡。而铅锌业受需求和价格的拉动,铅锌投资热趋热,进入9月份后,国际、国内基本金属价格环比都有所上涨,其中主要原因是9月份因美国再次遭飓风"丽塔"袭击,基金大举买入石油等商品,带动基本金属同步上涨,其中铜价连创纪录高位。
进入10月份后,从市场需求看,预期全球需求仍然会强劲增长,尽管能源价格在未来一年里很高,但对世界经济的影响并没有想象中那么大。美国制造业在飓风袭击之后比预期更加地在加速增长,同时欧洲和日本的制造业活动同样显示出改善的激励信号。美国经济学家仍然预期2005年下半年美国的
GDP年率仍将增长4.0%,2006年上半年增长速度预计将超过3%。另外,随着中国经济近年来保持高速增长,一些以有色金属为原材料的行业:如通信设备、电子元器件等行业的增长速度也在加快,从而将带动有色金属市场需求回升和价格上扬。还有一点就是印度的需求增长,据预测印度将成为金属市场上越来越重要的买入者,至少在今后的3-4年里将有约3500亿美元的基础设施建设支出将投入,从而带动整个市场的需求。但受近几年有色金属价格猛涨的影响,有色金属矿产投资日益趋热,供给增加量比较快,再加上煤炭、石油等能源价格近期回落,因此,总体上看,10月份以后的市场随着季节性制造业活动在正常情况下逐步回升,基本金属价格有继续上扬的趋势,但成本压力减轻。
分品种看,首先是铜:依据国际铜研究小组( I C S G)发布报告称,按照目前产能的扩张趋势,2006年铜的供需缺口将完全填补,并出现过剩,预计下半年铜价将出现一定程度的回落,但需要一个过程。其次是铝:近期国内针对电解铝行业的调控政策不断,对行业短期内存在重大影响的是8月初商务部宣布取消氧化铝加工贸易优惠政策,出口退税取消并转征5%的出口税,这一新政将加剧国内原铝的过剩。据有色金属协会的预计,2005年原铝的净出口量相比2004年将出现减半,在产量和消费量平稳增长的前提下,国内铝锭产量将有30万吨左右的过剩,而2004年这一数据仅为8.2万吨。原铝过剩将使得上游原材料氧化铝供应紧张的局面得到缓解,新政的影响在2006年将完全体现,在需求减缓的同时,国内居高不下的氧化铝的价格将出现松动。再次是锌,今年以来,国内市场锌价格上涨不多,下跌更有限,下方的支持力强于上涨过程中的压力,价格一直受需求增加、成本拉动和供应紧张影响,相对比较坚挺。从下半年的供应情况看,预计2005年我国锌产量将达到268万吨左右,比2004年大约增加16万吨,意味着下半年平均每月产量将达到23万吨,平均每月比上半年增加1.7万吨。随着四季度国内会有一些新矿山投入,精矿供应会有些增加,锌的供应将逐渐好转。但是,需求在四季度还有可能进一步旺盛,因此国内锌价将保持坚挺。不过,目前的锌锭价格对电池、普通镀锌板以及氧化锌的生产会有抑制,会在一定程度上阻碍锌消费的增长。对于镍行业来讲,2005年世界镍消费增速低于产量增速,供不应求的数量在缩小,主要原因是今年以来高镍价对不锈钢行业已产生了实质性影响。而国内的宏观调控政策措施也波及到镍市场,一方面电解镍的产量在增加,而另一方面,不锈钢行业需求减少,价格下降,使得对镍的需求也减少,市场供求相对平衡,因此,预计未来数月内国内镍价走势将面临下降的压力。
