２００３年以来，国内外锌价格出现了大幅上扬，目前已创７年来价格新高。但是由于锌矿山的产能跟不上冶炼产能的变化，导致锌精矿供应出现短缺，这种情况预计在２００７年才能出现供应平衡。由于供应短缺，导致锌精矿加工费一直在走低，目前我国进口锌精矿现货加工费最低已达到２０美元／吨，预计将跌至十几美元已是指日可待。
    一、国际市场形势
    1、西方铅锌矿业发展缓慢，冶炼业处于动荡之中
    最近几年，西方国家锌产能的变化和我国类似，即矿山的产能跟不上冶炼产能的变化。由于全球锌冶炼业正处于动荡之中，锌精矿加工费逐年下降，使一部分高成本的产能退出，而资源后开发和待开发地区冶炼能力正在发展壮大，这种局势在国内外都是如此。　
    根据国际铅锌研究小组资料和相关信息，２００４年以来西方国家可能净增加锌矿山产能约４１万吨，其中新建２２万吨，扩建２４万吨，关闭２２万吨，恢复２０万吨。２００５年新增３３万吨，已经关闭８万吨，可能净增２５万吨。
    新增的主要矿山属于印度斯坦锌公司，三座矿山通过扩建共新增锌矿产能１３．４万吨，已经在今年二季度初投产，但其同时又在７月投产一个电解锌厂，产能１７万吨。关闭产能都发生在加拿大，都是因为资源枯竭而关闭。新增矿山产能中，大型矿山并不多，大部分是现有的中小型矿山扩建，这些新增矿山产能并不一定能够很快如期达产。关闭的矿山比较大，对市场影响比较明显。冶炼能力欧美地区继续萎缩，亚洲开始发展。
    ２、生产中不确定因素比较多
    国际铅锌研究小组公布的数据显示， ２００５年１－８月，全球精炼锌消费量增至７０９．８万吨，去年同期为６９７．９万吨。精炼锌产量增至６８７．４万吨，去年同期为６７０．５万吨。 此外，８月生产商库存升至 ３０６，０００吨，７月为２９７，８００吨，２００４年底为２６２，０００吨。
    预计２００５年全球生产锌精矿４００．５万吨，比去年同期增加７．２万吨，同比仅增长１．８％。２００５年Bench’mark加工费基准比２００４年下降了１６美元／吨，为１２６美元／吨，亚洲现货加工费最低已经达到２０美元／吨，欧洲现货加工费也降低到７０美元／吨的历史低点。
    ３、锌的需求增加
    国际铅锌研究小组统计认为，今年１－５月份全球锌消费比去年同期净增加５．６万吨,西方国家同比减少４．１万吨，全球消费增长主要依赖亚洲，中国和印度增长是主要的，西方锌的消费相当疲软，这和西方镀锌板市场有关。如上半年北美地区镀锌板产量比去年同期下降４．７％（５６万吨），为１１４２万吨；消费量同比下降０．７％，为１２９６万吨。欧洲上半年的产量同比下降１．３％，为１４６０万吨；同期欧洲消费量同比下降１．５％，为１５３５万吨。而中国以外的亚洲国家镀锌板产量同比增长４％，为１４４０万吨；同期消费量增长９．１％，为１１０８万吨。
    ４、锌的溢价水平稳中渐升
    今年以来，欧洲和亚洲市场锌锭溢价一直保持稳中有升的格局，欧洲市场溢价最为坚挺，在９５美元／吨以上，主要原因是该地区冶炼厂关闭较多。亚洲因为中国出口减少，需求增长，溢价保持在１００美元／吨。溢价较高表明，全球大部分地区供求保持相对紧张。 进入１０月份，日本市场锌现货升水为ＣＩＦ 日本港口ＵＳＤ１３０－１４０／吨（以ＬＭＥ现货价格为基本价格）。
    有交易商表示：中国供货商和贸易商对锌 出口不甚积极，因为国内售价比LME现货价格高出２００美元/吨。我国当前进口锌溢价都在１００美元／吨以上，有的已超过１５０美元／吨。从锌的进口数量来看，已成上涨态势。受供求关系和业已形成的利润空间，加之国内锌价潜在的上涨因素的存在，预计第三季度进口锌锭的数量将超过７万吨，今后的溢价水平不会低于１３０美元。
    ５、库存减少
    自去年１０月以来，ＬＭＥ报告库存持续下降，给锌价较强的支持。２００５年１－７月份ＬＭＥ现货平均价为１２８０美元／吨，比去年同期上涨２３％；同期三个期货锌平均为１２９３美元／吨，同比上涨２２．４％，今年ＬＭＥ现货最高突破１５００美元／吨，最高三个月期货价为１５０３美元／吨。前五个月，ＬＭＥ报告库存一直以每月２万吨左右的速度下降，到５月底累计减少了１０．４６万吨。当前库存在５０.６９万吨左右。
    二、国内市场情况
    １、国内价格再创历史新高
    今年以来，国内市场价格比较坚挺。２００４年四季度，国内１＃锌锭价格曾经跌到１１０００元／吨以下，但今年一直高于１２０００元／吨，大部分时间在１２５００－１３０００元／吨之间，８月份始已经回升到１４０００元／吨附近，至今已达１５７２０元／吨以上，已创历史新高。
    ２、需求增长势头强劲
    需求增加，成本拉动和供应紧张仍然是造成今年以来国内价格坚挺的主要因素。２００５年镀锌行业仍是锌需求增长的主要领域，主要体现在：家电、建筑业和汽车对热镀锌板和彩涂板的需求力度与去年一致；２００５年将新增７０００万千瓦装机容量，电力行业对镀锌钢材的需求无疑非常强劲；交通运输行业的需求力度显著增强。到２０２０年，我国将形成８．５万公里国家高速公路网。宏观调控对锌的需求总体影响不大，钢铁行业虽然遭受宏观调控价格回落，产量增长放慢，但是，镀锌板产量却是增长加快。预计全年镀锌板产量将接近１０００万吨，比２００４年增加３００万吨左右，增加锌用量接近１５万吨。汽车和建筑业的发展，使国内涂料和橡胶产量逐年快速增长，对锌氧化物的需求保持稳定增长。铜材和铜合金是目前我国第二大锌用户行业，今年上半年我国铜材产量同比增长６．９％，达到２６０万吨。在所有锌的消费领域里，只有电池消费增长步伐有所放慢，主要因为电池结构调整，其他领域锌的消费增长保持良好，估计，２００５年我国锌的消费比２００４年增长７．８％。
    ３、现货精矿价格占锌锭价格比例约在７０％左右 国内锌锭价格上涨在一定程度上还是改善了矿业的投资。上半年我国铅锌矿山投资项目共开工１０５个，比去年同期增加了４８个。今年１－７月份全国锌精矿产量同比增长３．２７％，为９６．１８万吨。但是还是跟不上冶炼能力的增加，精矿价格一直飞涨，即使在锌锭价格回落的时候，精矿价格仍然上升。目前，国内市场品位为５０％的锌矿已突破９５００元／吨，预计冬季在１万元／吨不是没有可能，照此估算，其成本约占锌价的７０％左右。
    ４、锌金属产量适度增长　净进口量增加
    据统计，今年１－７月份国内锌产量同比增长４．７３％，为１５０．３７万吨，下半年有比较多的新产能投入，决定产量的是原料而不是产能，估计２００５年我国锌产量将达到２６８万吨左右，比２００４年大约增加１６万吨，这意味着下半年平均每月产能将达到２３万吨，平均每月比上半年增加１．７万吨。
    上半年我国净进口锌精矿２９３２２８吨实物量，同比下降２．７％；净进口锌合金９１９０２吨，比去年同期增长４％；净进口锌材２１７９０吨，比去年同期下降３５％；净进口锌废碎料３２０００吨，同比下降１％。净进口锌锭５万多吨，比去年全年还多近４万吨。
    三、未来市场预测
    锌矿供不应求的局面已延续３年了，预计矿山产能显著增加在２００６年年底前后才会出现，２００７年全球精矿市场转为供求基本平衡，在此之前，加工费将继续低迷，将限制冶炼厂的生产。预计２００７年之前西方市场供应将保持短缺状态。
    总之，全球锌市场基本面还在继续好转，供应紧张和稳定将是今明两年的主要特点。但是，整个宏观形势不利于其过度上涨，预计今年余下时间在１２５０－１５５０美元／吨之间振荡，上涨的机会多于下跌的机会，预计国内锌价将保持坚挺。
    预计２００５年ＬＭＥ现货年平均价格为１３００美元／吨，三季度为１３２０美元／吨，四季度为１３１８美元／吨。